边端侧AI芯片完成点亮，通用市场转型提速

核心观点
景嘉微控股子公司诚恒微自主研发的边端侧AI芯片CH37系列完成流片、封装及点亮，标志着公司在智能计算芯片领域取得突破性进展。CH37系列基于自主研发架构，集成高端CPU、GPU、NPU等单元，峰值AI算力达64TOPS@INT8，支持混合精度计算，具备高实时性、低延迟及多传感处理能力，相比竞品优势在于高能效算力及双模融合ISP架构。

关键数据

• CH37系列芯片面向具身智能与边缘计算市场，涵盖机器人、AI盒子等场景，未来可延伸至智慧城市、工业视觉等领域。
• 公司2024年和2025Q1-Q3研发费用率分别达60.2%/46.8%，2025年8月通过控股诚恒微形成“GPU+边端侧AI芯片”双轮驱动模式，2024年下半年完成38.33亿元定向增发，重点投入GPU研发及产业化。
• 盈利预测：2025-2027年营收分别为7.52/11.05/15.53亿元，净利润分别为0.14/0.90/2.11亿元（修正前预测2025/2026年净利润为-0.29/0.18亿元）。

研究结论
公司战略转型取得阶段性成果，边端侧AI芯片点亮为后续量产奠定基础，前期投入逐步兑现。鉴于公司稀缺性及新业务增长潜力，维持“增持”评级，预计未来三年业务加速增长。需关注新产品测试、量产销售及军备采购需求不及预期的风险。