新能源与AI融合趋势

产业发展阶段与核心观点

新能源加AI目前处于导入期，类似2015-2020年，人形机器人和AI数据中心（AIDC）是两大核心方向。人形机器人作为AI应用的核心落脚点，有望开启超预期大周期，特斯拉在软硬一体化领域处于全球绝对龙头，宁德时代已在动力电池产线规模化应用人形机器人，美的等本土龙头亦展现后发潜力。AIDC投资进入下半场，重点转向应用落地，区域由美国向全球扩散，变压器、UPS等环节中国企业具备竞争力，阳光电源、思源股份等公司在技术升级与定制化开发中占据优势。

关键数据与趋势

• 新能源行业：储能与锂电行业处于量价齐升周期，类似2021年阶段，具备布局价值；光伏+储能因适配分布式算力需求，长期匹配度优于燃气轮机，已在中东等地数据中心项目中显现趋势。
• 人形机器人：浙江荣泰、科达利等企业被列为高关注供应链企业，荣泰泰国基地预计2026年底投产，前置匹配全球量产需求。
• AIDC：区域扩散趋势涵盖中东、亚太及中国地区，产业链延伸至电力设备与储能配套领域，变压器和UPS为中国企业具备全球竞争力的核心环节，阳光电源、思源股份等海外占比高企业业绩兑现能力强。

投资策略与结论

锂电行业处于三年下行周期尾声，2026年或迎来全面上行；储能处于市场化初期，具备爆发式增长潜力。AI赋能下，储能与电力设备在数据中心场景中获得额外增速，设备企业现金流由强制配置转向市场驱动改善，整体表现或超预期。核心投资逻辑聚焦真正具备产品力、能穿越周期并持续壮大的龙头企业，类比宁德时代上市时千亿市值被视为昂贵，当前赛道中亦有望孕育同类优质公司。