股指期货年度报告：2026：经济温和修复，股市长牛继续

2025年全球股市普涨，主要受全球财政货币双宽松、AI产业趋势爆发和“去美元化”叙事推动。中国A股表现更佳，呈现多点开花态势，主要受科技成长板块和机构资金流入驱动。

2026年国内宏观展望：

• 出口：全球需求或有走缓，但中国积极的经贸政策和中企出海将提供支撑，预计出口增速3-4%。
• 地产：进入存量时代，金融属性仍存，市场预期悲观，预计2026年仍将下跌，拖累消费需求。
• 财政政策：总量小幅增长，结构再均衡，投资与消费再平衡，预计赤字率4%、专项债5万亿、特别国债1.5万亿。
• 货币政策：宽松空间有限，更加灵活精准，预计将进行1次降息，更注重使用多种货币政策工具。
• 通胀：“反内卷”去产能与稳投资增产能存在矛盾，预计PPI同比回升至-1%左右，CPI回升至0.8%左右。

2026年A股展望：

• 长牛继续，全A目标市盈率20-24x，盈利增长4.5%，对应全A涨幅约10%，对应沪深300/中证500/中证1000目标点位为5070/7980/8150点。
• 投资建议：股指多头策略继续持有，看好科技股含量较高的中证1000股指IM和蓝筹大盘含量较多的沪深300股指IF。

风险提示：模型测算偏差，中国经济修复不及预期，地缘政治风险。