市场要闻与重要数据
- 价格与基差：L主力合约收盘价6296元/吨（+56），PP主力合约收盘价6158元/吨（+39）；LL华北现货6200元/吨（-50），LL华东现货6370元/吨（-30），PP华东现货6120元/吨（-30）；LL华北基差-96元/吨（-106），LL华东基差74元/吨（-86），PP华东基差-38元/吨（-69）。
- 上游供应：PE开工率83.9%（-0.2%），PP开工率79.4%（+1.1%）。
- 生产利润：PE油制生产利润-55.9元/吨（-117.5），PP油制生产利润-545.9元/吨（-117.5），PDH制PP生产利润-714.1元/吨（-84.3）。
- 进出口：LL进口利润-127.5元/吨（+4.3），PP进口利润-271.6元/吨（-55.8），PP出口利润-6.4美元/吨（+7.0）。
- 下游需求：PE下游农膜开工率45.2%（-1.2%），PE下游包装膜开工率49.0%（-0.6%），PP下游塑编开工率44.0%（-0.1%），PP下游BOPP膜开工率63.2%（+0.3%）。
市场分析
- PE：供应端维持高位，年底检修量有限，明年一季度检修量级不高，且巴斯夫50万吨FDPE新装置预期年底投产，供应宽松压力持续；需求端进入淡季，下游开工下滑，农膜需求预期转弱，包装膜开工环比下滑，刚性采购为主，需求支撑减弱。供增需弱格局下企业库存累积，LL和LD绝对社会库存水平偏高，市场情绪悲观下PE去库压力较大。成本端国际油价反弹，成本面支撑增强。总体来看，需求淡季叠加供应宽松，企业去库压力持续，现货端延续弱势，供需矛盾压制价格。
- PP：短期供需基本面变量有限，供应端金能化学二期与裕龙五线检修延续，短期无新增计划内检修，供应承压但降负减产或增多，部分PDH装置计划1月停车检修，但规模不大，供应压力预期小于PE；需求端下游订单跟进有限，开工下滑，仅BOPP开工略有上升，下游补库谨慎，刚需备货为主。上游积极去库，中间商库存消耗有限，整体库存水平仍偏高。成本端国际油价反弹，外盘丙烷价格亦有所反弹，成本端支撑力度回升。当前供应端未给出明显检修缩量，上游减产意愿不足而需求偏弱，现货端压力持续，基差延续偏弱，短期反弹驱动有限，继续关注成本端扰动及供应端检修变动。
策略
- 单边：LLDPE谨慎逢高做空套保；PP观望，短期底部偏弱震荡为主。
- 跨期：无。
- 跨品种：L05-PP05价差逢高做缩。
风险
- 宏观经济政策，原油价格波动，丙烷价格波动；上游装置减产。
