国机精工机构调研纪要

调研日期: 2025-12-22 国机精工股份有限公司成立于2013年，股票代码002046。公司隶属于世界500强中国机械工业集团有限公司（国机集团），是国机集团精工业务的拓展平台、精工人才的聚合平台和精工品牌的承载平台。公司核心企业有三家，分别是成立于1958年的洛阳轴承研究所有限公司、成立于1958年的郑州磨料磨具磨削研究所有限公司以及成立于1981年的中国机械工业国际合作有限公司。此外，公司还托管白鸽磨料磨具有限公司和成都工具研究所有限公司两家企业。国机精工是一家多元化、国际化的科技型、创新型企业，业务聚焦精密制造领域，具有雄厚的实力，居国内领先地位。业务涉及航空航天、汽车与轨道交通、能源环保、船舶兵器、机床工具、石油化工、电子、冶金、建筑等国民经济重要产业，市场遍布全球80多个国家和地区。公司秉承“合力同行,创新共赢”核心价值观，践行“客户价值创造者、股东价值提升者、员工价值实现者、创新发展引领者”价值取向，实施“一体四驱”、“六个转型”发展战略，推进“内涵性增长、外延性增长、能动性增长”三大工程，努力把国机精工打造成为世界一流的精密制造服务商。 1.问:请简要介绍一下公司前三季度业绩情况。 答:2025 年前三季度,公司经营业绩稳中有升。从收入端看,实现营业收入 22.96 亿元,同比增加 4.9 亿元,同比增长27%,特种及精密轴承、超硬材料磨具这两大核心产品合计收入同比增幅超 50%,主要的贡献因素是风电轴承业务的增长。从利润端看,前三季度,公司毛利总额 7.97 亿元,同比增加 1.3 亿元,同比增长 20%;净利润 2.45 亿元,同比增加3265万元,同比增长15.4%;归母净利润2.06亿元,与去年同期相比略有增长,影响归母净利润增速的主要因素是,超硬材料业务于今年3、4 月份注入国机金刚石,公司对超硬材料业务的权益从100%降到67%,超硬材料业务创造的部分收益成为少数股权权益。2.问:公司未来的战略规划重点是什么? 答:在轴承领域,推动空间执行部件更好服务我国商业航天发展,满足配套商业航天重点主机需求;拓展人形机器人用轴承,重点开发交叉滚子轴承等高附加值产品。在超硬材料领域,加速迈入金刚石功能化应用时代,优化金刚石铜复合材料、突破大尺寸光学级金刚石产品。商业航天轴承、人形机器人轴承、金刚石散热片和金刚石光学窗口片,这些产品,将成为公司塑造第二增长曲线的主力军。 3.问:公司机器人轴承业务进展如何? 答:公司已将机器人轴承纳入"十五五"业务板块规划,未来重点聚焦高附加值产品,如交叉滚子轴承等。 4.问:请介绍一下公司的金刚石散热业务。 答:金刚石产业目前主要分为结构化应用和功能化应用两大方向,其中功能化应用包括散热片、光学窗口片等,金刚石散热未来有望应用于芯片制造领域,但现阶段仍处于产业化萌芽期。该领域因人工智能发展带来的高散热需求而受到关注,可能推动金刚石从"可选"转变为"必选"材料。公司基于行业长期发展趋势,2015 年开始布局金刚石功能化应用方向,选择MPCVD 法作为技术路线,该路线的优点一是生成的金刚石片品质高,二是兼容性强,MPCVD 路线兼容的产品线范围较多,可生长散热片、光学窗口片及未来合成半导体芯片材料。公司自 2023 年开始在散热和光学窗口实现部分收入,2025 年有望超过 1000 万元,目前应用领域主要是非民用领域,民用领域处于国内头部厂商进行产品测试阶段,如果进展顺利,预计 2026 年可出测试结果。 5.问:公司对 MPCVD 产品的发展有何规划? 答:第一阶段为培育钻石毛坯产品,该阶段产品已成熟;第二阶段为金刚石散热片、光学窗口片、声学膜,目前正处于起步期;第三阶段为替代硅的芯片级半导体材料,属于长期规划范畴。 6.问:公司金刚石散热产品是否还存在降本空间? 答:一方面,公司的新疆哈密产业园规划用于合成金刚石,利用当地低价电能降低成本;另一方面,推进全产业链技术迭代,包括晶种片、设备、沉积工艺、加工环节的技术创新来进一步降低成本。