盛达资源机构调研纪要

调研日期: 2025-12-23 盛达金属资源股份有限公司是一家在深交所挂牌的主板上市公司,主要经营矿业开发、销售、贸易、投资及投资管理业务。公司在银行业的综合生产规模居全国前列,是国内知名的大型品牌企业。公司拥有近万吨的白银储备量,居A股前列,年采选能力198万吨,金属采选毛利率长年位居深交所上市公司前列。盛达资源秉持“原生矿产资源+城市矿山资源”的发展战略,以矿业为基础,进入金属资源回收行业,并通过资源回收利用,形成完整产业链。公司还向金属材料产业链延伸,进军功能金属、金属靶材等高附加值领域。盛达资源以优质的资源禀赋、稳健的财务状况、充裕的现金流,以及稳定成熟的经营管理体系,为公司产业拓展及规模扩张奠定了基础。此外,公司还持有兰州银行、中民投、华龙证券等优质企业股权,践行可持续发展,以“资源,让生活更美好”为企业愿景,坚持技术投入与创新,实现资源循环,守护地球家园。 问:银都矿业的未来展望? 银都矿业下属的拜仁达坝银多金属矿已开采20 年,是公司开采年限最长的矿山,依旧能保持良好的盈利能力,成本控制较好,银金属生产成本是公司在产矿山中最低的。银都矿业的证载生产规模为 90 万吨/年,随着开采深度的增加,开采难度的增加,目前银都矿业生产规模每年约为 50-60 万吨。银都矿业拜仁达坝银多金属矿北部有一宗"内蒙古自治区克什克腾旗拜仁达坝银多金属矿普查"探矿权(勘查面积:1.43 平方公里),根据《<内蒙古自治区克什克腾旗拜仁达坝(北矿区)银多金属矿勘探报告>矿产资源储量评审意见书》(赤自然资储评字[2024]001 号),截止2023 年11 月30 日,该探矿权范围内共生铅锌银矿查明资源量(探明+控制+推断)矿石量204.9 万吨,银金属量212 吨,平均品位119.50 克/吨;铅金属量20,912 吨,平均品位 1.19%;锌金属量41,874 吨,平均品位2.09%。银都矿业正在开展拜仁达坝银多金属矿采矿权与外围1.43平方公里探矿权整合的手续办理工作,力争尽快取得新采矿许可证后组织开展采矿相关工程施工。 问:金山矿业技改后的成本情况及未来产量展望? 金山矿业选矿厂技改完成后,银、金回收率有所提高,选矿成本有所降低。金山矿业生产能力将逐渐递增至采矿许可证核准的生产规模48万吨/年,并将进一步根据资源情况申请扩大生产规模。 问:光大矿业和金都矿业未来有扩产计划吗? 光大矿业和金都矿业的证载生产规模均为 30 万吨/年,目前均为满产状态。光大矿业和金都矿业力争取得采矿权外围、深部的探矿权,增加资源储备。 问:鸿林矿业的生产成本情况和产量预计? 鸿林矿业目前还在试生产阶段,暂时无法准确测算生产成本。鸿林矿业的生产成本受多重因素影响,矿山安全生产是第一要务,木里县政府对防火安全、雨季安全、生产安全的要求也很高,矿山每年对安全生产的投入较高,但鸿林矿业菜园子铜金矿的矿石属于易选矿石,没有冶炼环节,选矿工艺简单,砷含量很少,因此成本可得到较好控制。鸿林矿业菜园子铜金矿工业矿体金金属平均品位2.82 克/吨,铜金属平均品位 0.48%,证载生产规模 39.60 万吨/年,目前鸿林矿业正在按照国家相关规定及法律法规要求试生产运行,并按规定 办理安全生产许可证,取得安全生产许可证后可正式投产,满产后的具体产量以投产后数据为准。 问:未来 3年白银产量预计? 东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目正在建设中,建成投产后会给公司银金属产量带来增长。金山矿业生产能力将逐渐递增至采矿许可证核准的生产规模 48 万吨/年,并将进一步根据资源情况申请扩大生产规模。银都矿业目前正在做采矿权与外围1.43 平方公里探矿权的整合工作,矿业权整合完成后,银都矿业的银金属产量亦可得到一定的补充。 问:未来 3年金金属产量预计? 鸿林矿业菜园子铜金矿正式投产后,公司金金属产量将有所增加。金山矿业生产能力将逐渐递增至采矿许可证核准的生产规模48万吨/年,并将进一步根据资源情况申请扩大生产规模,金金属产量亦会有所增加。 问:公司矿山产品销售策略? 公司矿山产品的销售渠道主要是冶炼厂和金属材料加工企业,或向贸易商销售,再由贸易商向冶炼厂销售,销售价格参考上海黄金交易所、 上海有色网、中国白银网的金属价格。对于铅精粉和锌精粉中含银金属的部分、银精粉中含金金属的部分,由公司对银金属、金金属的含量进行检测,按化验结果结算。一般含银金属的单价按上海有色网、中国白银网计价周期内银金属结算价格的平均价乘以相关系数计价,含金金属的单价按上海黄金交易所计价周期内金金属结算价格的平均价乘以相关系数计价,具体系数以每批次合同约定的银、金结算系数确定。金山矿业的银锭和金锭生产完成后,由公司结合宏观环境变化和未来预期等因素确定具体销售时间点,银锭和金锭产品的销售无折价。问:近三年的分红情况及未来分红政策? 公司最近三个会计年度(2022 年-2024 年)累计现金分红金额为120,436,535.55 元,占最近三个会计年度年均净利润的 40.03%。公司业绩主要来源于贵金属、有色金属矿的采选及销售,与宏观经济走势息息相关。作为资源型企业,资源是公司赖以生存和持续发展的基础。为保证公司可持续发展,根据公司发展战略规划,公司将加强对现有矿山的精细化生产和管理,加大探矿增储力度,加快内部资源开发、落实重点矿山项目建设,同时加速优质矿产资源并购。公司未来会综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平、债务偿还能力、是否有重大资金支出安排以及投资者回报等因素,合理制定分红方案。 问:金石矿业铜钼矿达产后的金属产量预计? 金石矿业 I 号铜钼矿带的矿产资源储量已被探明并通过评审备案,目前正在办理 460 高地铜钼矿探矿权转采矿权的相关手续。矿山建设有关手续办理完毕、各项工程施工结束后,由当地安监部门验收合格后申办安全生产许可证,取得安全生产许可证后,按照矿山资源储量和生产能力制定生产计划,具体产量以达产后数据为准。 问:德运矿业的进展? 德运矿业下属巴彦包勒格矿区银多金属矿为储备矿山,已取得的采矿许可证证载生产规模为 90 万吨/年,矿区面积为 2.3206平方公里,除采矿权外,德运矿业还拥有一宗巴彦包勒格区铅锌多金属矿勘探的探矿权,勘查面积 33.2873 平方公里。目前,德运矿业正在进一步开展探矿和相关手续办理工作。 问:未来并购计划? 公司近几年重点推进银、金、铜等优质金属原生矿产资源项目的并购,以实现控股为投资预期,矿山服务年限在15 年以上。公司在并购 方面会综合考虑价格因素,顺应行业周期,争取尽快出产,不会高价收矿。 问:金石矿业铜钼矿建设的资本支出计划? 公司有充足稳定的现金流,在用公司自有资金进行矿山建设的同时,也会视资金使用情况向金融机构融资。目前已有多家金融机构表达合作意向,后续将通过并购贷、项目贷等方式融资。 问:公司是否会收购金石矿业剩余股权? 本次公司收购金石矿业 60%股权的交易完成交割后,本次交易的股权转让方将质押其所持的金石矿业 20%股权给公司,公司后续如有收购意向,可以择期以现金或发行股份方式购买前述质押股权,后续具体收购方案由各方按照届时的法律法规另行商议确定。 问:金石矿业金矿带勘探情况? 金石矿业尚未对Ⅱ、Ⅲ号金矿带开展细致的勘探工作,目前的工作重心是推进 460 高地铜钼矿的探转采手续办理以及后续的铜钼矿矿山开发建设。未来将联合专业机构深入开展 2 条金矿带的勘探工作,目前还没有金矿带的资源量数据。 问:东晟矿业矿山建成时间预计?银金属产量预计? 东晟矿业目前正在进行矿山建设工作,力争2026 年完成建设,争取做到早投资、早收益。东晟矿业不需要建设选矿厂和尾矿库,矿区建成后将通过与公司子公司银都矿业签订委托加工协议,拟由银都矿业代加工后进行销售。东晟矿业已取得的巴彦乌拉银多金属矿《采矿许可证》生产规模为 25 万吨/年,银金属平均品位 284.90克/吨,具体产量以投产后数据为准。 问:银价高的时候,是否主要进行低品位矿的采选? 公司不会在银价高的时候特意采选低品位矿石,公司会充分利用金属价格优势增加公司的现金流,为了后续的并购和新矿山的建设工作做准备。