期货市场
- 聚乙烯主力合约L2605震荡偏强，收于6296元/吨。
- 1月、5月、9月合约收盘价分别为6246、6296、6335元/吨。
- 成交量666834手，持仓量581559手，较上周期分别减少2061手和2448手。
- 前二十名持仓净买单量为-10175手。
现货市场
- LLDPE(7042)华北均价6323.91元/吨，华东均价6397.21元/吨，较上周期分别下降63.91元/吨和93.03元/吨。
- 基差27.91元/吨，较上周期扩大119.92元/吨。
上游情况
- FOB石脑油新加坡地区中间价57.51美元/桶，上涨0.84美元/桶。
- CFR石脑油日本地区中间价539.88美元/吨，上涨9.88美元/吨。
- 乙烯CFR东南亚中间价7260美元/吨，CFR东北亚中间价7460美元/吨。
产业情况
- PE石化开工率83.86%，较上周期下降0.25个百分点。
下游情况
- 聚乙烯包装膜开工率48.96%，较上周期下降0.63个百分点。
- 聚乙烯管材开工率31%，较上周期持平。
- 聚乙烯农膜开工率45.18%，较上周期下降1.22个百分点。
期权市场
- 聚乙烯20日历史波动率13.82%，较上周期上涨0.16个百分点。
- 聚乙烯40日历史波动率10.99%，较上周期下降0.19个百分点。
- 平值看跌/看涨期权隐含波动率均为14.48%，较上周期上涨1.69个百分点。
行业消息
- 聚乙烯产量67.96万吨，较上周期下降0.29%；产能利用率83.86%，下降0.25个百分点。
- 下游制品平均开工率下降0.6%，其中农膜开工率下降1.2%，包装膜开工率下降0.6%。
- 聚乙烯生产企业样本库库存48.87万吨，较上期增加3.65%；社会样本仓库库存46.87万吨，较上期增加2.67%。
- 油制LLDPE成本环比下降2.86%，利润环比上升182.71元/吨至-287.29元/吨；煤制LLDPE成本环比下降3.88%，利润环比上升25.71元/吨至-41.14元/吨。
观点总结
- L2605震荡偏强，主要受上周新增检修装置影响，PE产量和产能利用率环比下降。
- 农膜和包装膜开工率持续下降，下游开工率环比下降，厂库和社库有所积累，库存去化节奏放缓。
- 油制和煤制工艺成本下降，利润小幅修复。
- 本周暂无新增检修、重启装置，前期停车产能影响扩大或导致PE产量和产能利用率继续下降。
- 12月至明年1月产能持续投放，行业预计持续处于高供应阶段。
- 农膜需求淡季，包装膜需求跟进有限，难以形成需求支撑。
- 受美委地缘局势恶化影响，国际油价涨幅显著，原油成本支撑与LLDPE供需弱势博弈，短期L2605预计偏弱震荡。
