弘业期货铂金大涨

铂金期价连续大涨，投资资金涌入是核心推手之一，背后是金银大涨后资金寻“价值洼地”的轮动逻辑，叠加供需缺口共振，带动投资与首饰需求同步走强，最终放大价格弹性。 铂金相对黄金显著低估。金银持续大涨后，资金转向低估值品种，推动铂金估值修复。另外，黄金价格高企（沪金主连突破1000元/克）促使消费者转向性价比更高的铂金，国内主流珠宝品牌数据显示，11月铂金首饰销量同比增长12%，品牌顺势加大铂金新款布局，推出多款轻量化、设计感强的产品，进一步带动零售需求回升。 当前铂供应端缺口持续。全球70%铂金产自南非，2025年南非矿业受电力短缺影响，矿山开工率较去年下降5个百分点，叠加矿体老化导致开采成本上升、极端降雨影响运输等因素，矿产供应同比下滑3%；再生铂供应虽同比增2%，但难以弥补矿产缺口，市场连续第三年短缺，缺口规模预计在22–26吨。 总之，投资和首饰需求进一步增加了现货紧张局面。短期资金流入较强，现货紧缺格局未改，价格或维持强势。 免责声明： 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。未经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且苏豪弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。 弘业期货金融研究院蔡丽从业资格号F0236769投资咨询从业证书号Z0000716电话：025-52278446