碳酸锂期货周报

碳酸锂期货周报（20251222-1228） 投资咨询业务资格皖证监函【2017】203号研究所有色小组研究员李雨馨：从业资格号：F3023505投资咨询号：Z0013987联系人：杨明明：从业资格号：F03136091初审：张莎：从业资格号：F03088817投资咨询号：Z0019577复审：赵肖肖：从业资格号：F0303938投资咨询号：Z0022015 安粮期货 2025年12月22日 综述：随势而守 本周看法：趋势不改，存基差回归压力，移动止损保护前期利润上周看法：新方向已现，跟随即可 逻辑判断： 1.行业资讯：12月1-14日，全国乘用车新能源市场零售47.6万辆，同比去年12月同期下降4%，较上月同期增长1%，今年以来累计零售1194.8万辆，同比增长18%，全国乘用车市场新能源零售渗透率62.3%；12月1-14日，全国乘用车厂商新能源批发45.7万辆，同比去年12月同期下降15%，较上月同期下降14%，今年以来累计批发1421.3万辆，同比增长26%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率62.3%。 2.利润：碳酸锂平均成本105327.4（-3939.1）元/吨，生产利润为-2227.4（-1389.1）元/吨。其中外采锂云母生产成本为11.3万元/吨，生产毛利为-10713.9元/吨。外采锂辉石生产成本为11万元/吨，生产毛利为-0.7万元/吨。整体利润水平有所改善，其中锂辉石端处于盈亏平衡点附近。 3.库存：周度库存为110425（-1044）实物吨，其中冶炼厂库存18090（-1071）实物吨，下游库存41485（-1253）实物吨，其他环节库存50850（+1280）实物吨。交易所库存方面，仓单总量达15511手，较上周环比增加461手。 4.基差与期现结构：基差周内走弱，上周五现货呈现贴水状态。12月19日基差为-8400元/吨，环比减少6430元/吨。期现结构方面，05-07价差-80元/吨，07-09价差为-1200元/吨，整体处于B-C过渡阶段。 5.技术分析：突破前高，趋势成型，关注历史关键压力位。 一、成本与利润：成本抬高，利润修复 锂矿价格：截止12月22日，澳大利亚产锂辉石（5.5-6%）远期现货报价1430（+275）美元/吨；锂云母精矿（2-2.5%）报价1525（+225）元/吨。 利润：碳酸锂平均成本105327.4（-3939.1）元/吨，生产利润为-2227.4（-1389.1）元/吨。其中外采锂云母生产成本为11.3万元/吨，生产毛利为-10713.9元/吨。外采锂辉石生产成本为11万元/吨，生产毛利为-0.7万元/吨。整体利润水平有所改善，其中锂辉石端处于盈亏平衡点附近。 数据来源：钢联数据，安粮期货研究所 二、库存分析：去库放缓，仓单陆续注册 样本周度库存：截至12月22日，周度库存为110425（-1044）实物吨，其中冶炼厂库存18090（-1071）实物吨，下游库存41485（-1253）实物吨，其他环节库存50850（+1280）实物吨。 交易所库存：11月底集中注销后再注册，截至12月19日的仓单总量达15511手，较上周环比增加461手。 数据来源：钢联数据，安粮期货研究所 三、期现结构 基差分析：基差周内走弱，上周五现货呈现贴水状态。12月19日基差为-8400元/吨，环比减少6430元/吨。 期现结构：05-07价差-80元/吨，07-09价差为-1200元/吨，整体处于C结构。 数据来源：钢联数据，安粮期货研究所 免责声明 本报告基于安粮期货股份有限公司（以下简称“本公司”）认为可靠的公开信息和资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，可随时更改报告中的内容、意见和预测，且并不承诺任何有关变更的通知。本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述内容的投资建议，投资者应根据个人投资目标、财务状况和风险承受能力来判断是否使用报告所载之内容和信息，独立做出决策并自行承担风险。本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。