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港股市场周报(2025、12、22):人民币升值对港股影响几何?
2025-12-22
宁铂
招商香港
H***
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核心观点
港股企稳可期
: 随着南向资金压力减缓、IPO与解禁节奏放缓,叠加海外流动性边际改善,港股有望企稳并走出“跨年行情”。
人民币温和升值
: 近期人民币汇率显著升值主要受贸易顺差、结汇意愿增强、美联储降息和政策减少干预等因素影响,预计未来将呈现温和升值态势。
利好板块
: 人民币升值有利于外资回流港股,利好航空、造纸及有色等资源加工业、金融和红利H股等。
利空板块
: 人民币升值对出口型企业及海外收入占比较高的企业产生不利影响。
行业与赛道推荐
: 科技股(恒生科技、恒生资讯科技)、科技-互联网(恒生互联网科技、中国互联网30)、科技-人形机器人、科技-自动驾驶、电力(可控核聚变主题、港股电力设备、港股电力运营、恒生公用事业)、有色金属(港股有色金属、恒生原材料)、保险、恒生必需消费、恒生高股息等。
资金流向
: 上周南向资金净流入163亿港元,外资净流入0.78亿美元。
估值水平
: 恒生指数市盈率11.8倍,恒生科技市盈率23.1倍。
风险提示
: 经济数据不及预期、政策风险、流动性收紧。
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