股指日报-流动性扰动落地，短期风险偏好回升

市场动态与核心观点

• 市场表现：今日沪深300指数上涨0.95%，上证50指数上涨0.53%，中证500指数上涨1.2%，中证1000指数上涨1.07%。
• 核心观点：月度延续震荡格局，短期周度偏强。

关键逻辑与数据支撑

• 国内基本面：
  • 政策基调：政治局会议及中央经济工作会议延续积极财政政策与稳健宽松的货币政策，但重提“跨周期调控”，政策措辞力度较2024年偏弱。
  • 经济数据：11月社会消费品零售总额同比增长1.3%，环比下降0.42%；70城房价一二三线全部环比下降。
  • 货币数据：M1、M2均下行，居民借贷意愿拖累。
  • 消费板块：政策明确“促消费”为明年工作重点，短期走强。
• 海外基本面：
  • 美联储降息：12月会议如期降息25bp，启动准备金购买，额外下调准备金利息率10bp。
  • 美国数据：失业率小幅攀升至4.6%，通胀数据低于预期，强化明年1月降息预期。
  • 日本央行加息：落地后日经225与纳斯达克回升，权益市场风险偏好整体回升。

市场关注点

1. 国内货币政策是否加大逆周期调控力度（关注“降息降准”）。
2. 消费领域政策细节，如2026年国补等。
3. 美国周三失业金数据，影响美联储1月降息预期。

研究结论

• 短期偏强逻辑：
  • 经济现实与预期使指数缺乏上涨动能，但流动性环境充裕限制下跌空间。
  • 美联储降息预期升温，日央行加息扰动结束，风险偏好回升。