股指日报-流动性扰动落地，短期风险偏好回升

股指日报| 2025-12-22 流动性扰动落地，短期风险偏好回升 作者：张怡君 股指分析师 【市场动态】 今日市场继续反弹，沪深300指数上涨0.95%，上证50指数上涨0.53%，中证500指数上涨1.2%，中证1000指数上涨1.07% 。（数据来源：Wind） 从业资格号：F3052406 交易咨询号：Z0020809 【基本面分析】 1.国内方面，政治局会议及中央经济工作会议本月召开，延续积极财政政策与稳健宽松的货币政策基调不变，但重提“跨周期调控”，且多项政策措辞力度较2024年表述偏弱；进出口数据方面虽有月度改善，但细分结构显示更多为非洲、南美地区提升，欧美日等西方经济体整体贸易继续走弱，整体形势并未缓和；货币供应量M1、M2均下行，居民借贷意愿继续拖累；上周公布的宏观数据显示：11月社会消费品零售总额同比增长1.3%，环比下降0.42%，11月70城房价一二三线全部环比下降。趋弱的经济现实与预期使得指数整体缺乏上涨动能，消费相关板块因前期受到市场对于2026年补贴退坡担忧，现各项政策明确“促消费”为明年工作重点，预期改善后，短期走强。（数据来源：Wind） 邮箱：zhangyj@rongdaqh.com联系方式：15039071632 2.海外方面，联储12月会议如期降息25bp，并在12月启动准备金购买，时点和规模超预期，额外下调准备金利息率10bp。上周公布的美国就业与通胀数据中，失业率小幅攀升至4.6%，略高于预期的4.5%，反应就业市场吸纳能力边际减弱，通胀数据低于市场预期，进一步强化市场对美联储明年1月降息的预期。2026年整体的流动性环境大概率保持充裕，短期资本市场受到流动性干扰的可能性不高。日本央行加息在上周五落地，随着上周五日经225与纳斯达克回升，日本央行加息扰动告一段落，权益市场风险偏好整体回升。（数据来源：Wind） 3.市场关注预期：（1）关注国内货币政策是否加大逆周期调控力度。近期人民币汇率走强，且美联储1月降息预期升温，关注央行是否在近期适时“降息降准”；（2）关注消费领域比如2026年国补等细节政策。近期相关会议将“促进内需”作为下阶段政策重点，消费板块的持续力度有赖于具体政策的力度与方向；（3）关注周三美国失业金数据，当前市场已开始计入美联储1月继续宽松，如果降息预期摇摆，市场风险偏好将受到影响。 【总结】 1.观点：月度延续震荡格局，短期周度偏强 2.核心逻辑： （1） 月度来看，趋弱的经济现实与预期使得指数整体缺乏上涨动能，同时因流动性环境继续保持充裕，下跌空间有限； （2）短期美联储就业与通胀数据落地后降息预期升温，叠加日央行加息扰动告一段落，随着权益市场风险偏好回升，短期偏强。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。