油脂日报：出口需求强劲，棕榈油触底反弹

市场分析

• 期货价格：昨日棕榈油、豆油、菜油期货价格均震荡上行，其中棕榈油涨幅最大（+1.47%），豆油次之（+0.78%），菜油（+1.37%）。
• 现货价格：广东棕榈油现货价微涨（+0.24%），基差收窄（-102.00元）；天津豆油现货价上涨（+0.62%），基差微降（-10.00元）；江苏菜油现货价上涨（+1.19%），基差微降（-10.00元）。

近期市场咨询汇总

• 大豆进口：2025年11月中国大豆进口量环比下降14.50%（8107.36万吨），同比上升13.32%；巴西为主要来源地（环比减少17.74%，同比上升48.55%），阿根廷次之（环比上升13.39%，同比上升633.58%）。
• 油菜籽进口：2025年11月中国油菜籽进口量环比大幅下降99.72%（1998.30吨），哈萨克斯坦为主要来源地。
• 美国农业部数据：2025/26年度美国大豆出口净销售环比增加（155.2万吨 vs 110.6万吨）。
• 巴西大豆产量：AgRural预计2025/26年度巴西大豆产量上调至1.804亿吨（较11月预估增加）。
• 马来西亚棕榈油产量：SPPOMA数据显示2025年12月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降7.15%。
• 棕榈油进口：2025年11月中国棕榈油进口量环比增长52.25%（334.05万吨），同比增加97.79%；印尼为主要来源地（环比增长55.29%，同比增长118.78%）。

策略与风险

• 策略：中性。
• 风险：政策变化。

核心观点

• 棕榈油产区出口强劲，叠加产量季节性走低，支撑油脂价格触底反弹。