黑色商品日报

一、研究观点

• 螺纹钢：盘面震荡偏强，价格上涨0.22%，持仓增加。现货价格平稳，成交回升，库存下降8.5%。库存连降十周，规格断档现象明显，对价格形成支撑。但1月钢厂或将复产，需求季节性走弱，后期供需驱动向下。预计短期盘面窄幅整理。
• 铁矿石：主力合约价格上涨1.9%，成交增仓。澳洲、巴西发运量下降，供应端边际走弱。钢厂高炉年检导致铁水产量降幅扩大，港口库存累库。基本面边际走弱，多空交织，预计价格震荡。
• 焦煤：主力合约价格上涨0.54%，持仓减少。产地供应持续偏紧，焦炭价格下行，下游洗煤企业观望。焦化利润收窄，焦企限产，原料煤多以刚需采购。预计短期盘面宽幅震荡。
• 焦炭：主力合约价格上涨0.2%，持仓增加。港口焦炭报价平稳，钢厂提降焦炭价格，焦企开工稳中略有下降。钢厂日耗低位运行，库存上升，采购速度放缓。预计短期盘面宽幅震荡。
• 锰硅：主力合约上涨0.76%，持仓增加。周产量降至近年同期中位水平，降幅放缓，后续仍有新增产能投产。钢招对需求有一定支撑，但五大材用锰需求偏弱，库存持续累积。预计短期价格震荡。
• 硅铁：主力合约上涨0.46%，持仓下降。减停产、转产企业增加，供应减量。五大材硅铁需求量小幅增加，钢厂储备可用天数下调，库存降幅明显。供应减量叠加情绪提振，预计短期价格坚挺震荡。

二、日度数据监测

• 合约价差、基差、现货价格等数据监测显示各品种价格波动情况。
• 短流程利润、长流程利润、卷螺差、焦煤比、焦矿比、双硅差、螺矿比、螺焦比等指标分析显示产业链利润及各品种间价格关系。

三、图表分析

• 主力合约价格图显示各品种价格走势。
• 主力合约基差图显示各品种基差变化。
• 跨期合约价差图显示各品种不同合约间价差情况。
• 跨品种合约价差图显示各品种间价格关系。
• 螺纹钢利润图显示螺纹钢盘面利润、长流程利润、短流程利润变化。

四、研究结论

• 短期黑色商品市场整体震荡，各品种受供需关系、库存水平、成本支撑等因素影响。
• 螺纹钢库存下降明显，价格得到支撑，但长期供需驱动向下。
• 铁矿石供应端边际走弱，需求端减弱，价格震荡。
• 焦煤、焦炭供应偏紧，需求走弱，价格宽幅震荡。
• 锰硅、硅铁供应减量，需求支撑有限，价格坚挺震荡。