甲醇
- 市场动态：伊朗装置开始停车，港口内地共振反弹，基差小幅走强，卸货慢，港口连续两周去库，浮仓很多，预计后期回归累库。
- 进口情况：11月伊朗发运110万吨，预计12-1月进口下降较难。
- 观点：盘面01给进口无风险套机会，认为01终点仍是高库存，偏向逢高做15反套。
聚乙烯
- 库存情况：两油库存同比中性，上游两油去库，煤化工去库，社会库存持平，下游库存原料中性，成品库存中性。
- 基差与外盘：09基差华北-110左右，华东-50，外盘欧美稳，东南亚维稳。
- 进口利润：-200附近，暂时无进一步增量。
- 价格表现：非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱。
- 检修与供应：9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少。
- 关注点：LL-HD转产情况，美国报价情况，2025年新装置投产落地情况。
聚丙烯
- 库存情况：上游两油去库，中游去库。
- 估值：基差-60，非标价差中性，进口-700附近。
- 出口：今年能持续不错。
- 价格表现：PDH利润-400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性。
- 供应与需求：后续供应预计环比略增加，下游当下订单一般，原料库存中性，成品库存中性。
- 观点：01预期压力中性偏过剩，如果出口持续放量或PDH装置检修较多，可以缓解供应压力到中性。
PVC
- 库存情况：中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及Q1高产之间。
- 价格表现：基差维持01-270，厂提基差-480，下游开工季节性走弱，低价持货意愿强。
- 出口与成本：近端出口签单小幅回落，煤情绪好，兰炭成本持稳，电石随PVC检修利润承压；烧碱出口还盘FOB380。
- 综合利润：PVC综合利润-100。
- 观点：当下静态库存矛盾累积偏慢，成本企稳，下游表现平平，宏观中性，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工。
