航运日报
航运日报 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 近期集运市场收货情况逐渐改善，市场受到节前出货潮以及部分船司出现爆仓讯息的影响，1月涨价预期打入较为充分，EC2602合约盘中突破1900点后维持高位震荡：从盘面表现来看，12月22日，EC2602收盘报1871.8点，较上一日收盘价+8.84%。12/19日SCFI欧线报1533美金/TEU，环比-0.3%。今日盘后发布的最新一期SCFIS欧线报1589.2点，环比+5.2%，大幅不及市场预期，可能受到部分线下低价货计入指数的缘故，后续EC2512或将向下修复。 【逻辑分析】 现货运价方面，近期现货揽货情况有所改善，MSK新年第一周2500-2600美金，HPL12月下半月降至2200-2300，OOCL12月下半月线上报2500-2900，1月初线上调涨至3398，COSCO1月上半月线下报3300，EMC1月上半月3300，CMA下半月2600，1月线上报3700，另外宣布自12/29日起征收PSS250美金/TEU；YML1月上半月线下报3050，ONE12月下半月线下报价2400，1月上半月线下报价3000，HMM12月下半月报价2996，1月上半月线上报价3136，MSC1月初线上报2800。从基本面看，需求端，12-1月发运预计逐渐好转，供给端，本期（12/22），上海-北欧5港12月周均运力为27.37万TEU，2026年1月/2月周均运力为29.96/28.12万TEU。整体来看，12月运力有所减少。1月/2月本期运力较上期变化不大，PA联盟内部出现频繁调配航线间运力的情况，但新增运力与新增空班数量基本一致，其中次年1月与2月均新增2艘空班以及新增两艘船舶排班。短期盘面维持高位震荡，目前市场对于1月旺季预期打入较为充分，后续关注船司对于1月的调价节奏以及高点出现时间。地缘端，巴以和谈第二阶段开启但依然曲折，2025年12月18日至19日，马士基旗下印度美东航线悬挂新加坡船旗的MaerskSebarok穿越红海曼德海峡，但目前尚无全面复航计划。复航预期可能对远月合约产生压制，观察船司表态和春节后的复航节奏。消息面上，上期能源中心发布就《上海国际能源交易中心集运指数（欧线）期货标准合约（修订草案）》公开征求意见的公告，一是拟将合约月份由“2、4、6、8、10、12月”调整为“最近1-6个月为连续月份（2月除外），以及随后两个季月”；二是将最小变动价位由“0.1点”调整为“0.5点”。 【交易策略】 1.单边：EC2602合约多单部分止盈部分持有，关注后续船司宣涨和货量改善节奏。 远月合约受复航预期影响预计受到压制。 2.套利：观望。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.交通运输部数据显示，1-11月，港口货物吞吐量达167.5亿吨，同比增长4.4%。集装箱吞吐量达3.2亿标箱，同比增长6.6%，其中外贸集装箱吞吐量同比增长9.5%。 2.2025年12月18日至19日，马士基旗下悬挂新加坡船旗的Maersk Sebarok穿越红海曼德海峡，该航线为印度美东航线。马士基表示，尽管这是一项重大的进展，但这并不意味着已经到了可以重新考虑东西向网络变化、转而依靠苏伊士走廊的阶段。如果安全门槛得以维持，我们正在考虑继续采取逐步推进的策略，以期逐渐恢复经由苏伊十运河和红海沿该走廊进行航行的活动。第一步便是此次初始航行，随后将有限度地增加穿越苏伊士走廊的航行次数。不过，目前尚无任何计划中的航行安排。 第二部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799
