美国推进重返月球计划，太空战略布局或将带来国际竞争

美国推进重返月球计划，太空战略布局或将带来国际竞争 核心观点 ⚫美国推进重返月球计划，太空战略布局或将带来国际竞争，我国的火箭技术与太空运营等领域有望快速发展。据央视新闻，12月18日，美国总统特朗普签署了新的太空政策行政命令，明确提出到2028年重返月球、2030年前建设月球前哨站初期设施，并在月球和轨道上部署核反应堆。命令还要求建立太空交通管理、轨道碎片治理以及地月空间定位、导航和授时体系，推动美国在相关标准和服务上的主导地位。我们认为当前太空国际竞争或已开启，美国等国家将加速推进火箭技术研制以及太空探索；与此同时太空管理、运营服务等相应市场需求也将同步增长并形成商业化服务体系，有望带动航天制造、卫星通信、数据应用等上下游产业协同发展。 罗楠执业证书编号：S0860518100001luonan@orientsec.com.cn021-63326320 冯函执业证书编号：S0860520070002fenghan@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫中美低轨卫星近距离接近，未来随着在轨卫星数量持续增多，太空态势感知与交通管理将得到重视并加速发展。据每日经济新闻12月15日报道，近日中科宇航力箭一号遥十一运载火箭发射的卫星与SpaceX“星链”卫星发生近距离接近，引发双方争议。为了使卫星主动升轨、离轨并保证星座的空间分布均匀性，星链会频繁利用电推进系统变轨或保持轨道，这将使其他机构的碰撞预测变得更加复杂。我们认为在当前低轨卫星数量持续增加的背景下，实时、精准的太空态势感知与自动化避碰系统已成为星座运营的关键；同时大型星座的运维需求也进一步推动商业卫星建设运营机制和太空交通规则的完善。展望未来，随着低轨通信卫星的大规模组网以及未来算力星座的逐步布局，低轨卫星将呈现倍数级增长，太空态势感知的重要性将持续提升，太空交通管理及卫星测控管理等细分领域有望得到重视并加速发展。 鲍丙文执业证书编号：S0860124070016baobingwen@orientsec.com.cn021-63326320 投资建议与投资标的 星网组网加速，叠加终端项目中标公示，商业航天加速建设2025-12-15朱雀三号首飞成功入轨，卫星互联网产业生态大会成功举办，火箭卫星有望共振2025-12-08商业航天司成立，商业航天高质量安全发展行动计划发布，有望进入快速发展阶段2025-12-01 ⚫随着“十五五”临近，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显。布局明年，“十五五”规划落地后，关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质生产力；中长期来看，关注军工企业在民用两机业务和商业航天的广阔发展空间，以及中式高端装备出海提速下军贸市场的拓展，民用及军贸有望成为板块的第二增长极。当前位置及时点继续看好军工。相关标的： ⚫商 业航 天：航天电子(600879，买入)、臻镭科技(688270，未评级)、海格通信(002465，买入)、高华科技(688539，未评级)、国科军工(688543，未评级)、霍莱沃(688682，未评级)、铂力特(688333，未评级)、中航重机(600765，买入)、航天动力(600343，未评级)、星图测控(920116，未评级)、成都华微(688709，未评级)等； ⚫航发&燃机链：航发动力(600893，未评级)、应流股份(603308，未评级)、航宇科技(688239，未评级)、西部超导(688122，买入)、图南股份(300855，未评级)、航发控制(000738，未评级)、万泽股份(000534，未评级)、中航重机(600765，买入)、派克新材(605123，未评级)、隆达股份(688231，未评级)等； ⚫新 质新 域：七一二(603712，未评级)、中国海防(600764，未评级)、陕西华达(301517，未评级)、晶品特装(688084，未评级)、中科海讯(300810，未评级)、光电股份(600184，未评级)、新光光电(688011，增持)等； ⚫军 工电 子：航天电器(002025，买入)、鸿远电子(603267，未评级)、振华科技(000733，增持)、中航光电(002179，买入)、新雷能(300593，未评级)、长盈通(688143，未评级)、光电股份(600184，未评级)、火炬电子(603678，未评级)等； ⚫军贸/主机装备：中航沈飞(600760，未评级)、国睿科技(600562，未评级)、中航成飞(302132，未评级)、中航西飞(000768，未评级)、航天电子(600879，买入)、国科军工(688543，未评级)等。 目录 核心观点：继续关注商业航天........................................................................4 1.1特朗普签署太空政策行政命令，美国太空战略布局加速推进........................................41.2中美卫星近距离“擦肩”，太空交通与态势感知有望加速发展。...................................41.3继续看好商业航天、两机、新质战斗力、军贸等方向...................................................5 风险提示........................................................................................................5 附录：行情走势与主要新闻公告.....................................................................6 2.1一周行情走势：国防军工(申万)上涨+1.53%，跑赢沪深300.......................................62.2本周行业新闻梳理........................................................................................................82.3本周重要公告梳理........................................................................................................9 图表目录 图1：本周国防军工(申万)指数跑赢沪深300指数........................................................................6图2：本周申万一级子行业中国防军工涨跌幅处于前列................................................................6 表1：星链频繁变轨是因为需要主动升轨离轨、保持轨道高度以及保证星座的空间分布均匀性...4表2：本周大盘及军工指数有所分化.............................................................................................6表3：本周军工行业涨跌前十个股详情.........................................................................................7表4：军工行业一周内国内重点新闻.............................................................................................8表5：军工行业一周国外重点新闻................................................................................................8表6：军工上市公司本周重要公告................................................................................................9 核心观点：继续关注商业航天 1.1特朗普签署太空政策行政命令，美国太空战略布局加速推进 据央视新闻报道，当地时间12月18日，美国白宫发表声明称，特朗普签署了一项行政命令，为美国未来太空探索、安全与商业发展制定明确战略目标。该命令要求美国人到2028年重返月球，并在2030年前建立永久月球前哨站的初始设施，指示在月球和轨道上部署核反应堆；命令还要求建立太空交通管理、轨道碎片治理以及地月空间定位、导航和授时体系，推动美国在相关标准和服务上的主导地位。 重返月球对火箭和测控系统提出较高要求，太空管理能力成为重要支撑。在全球航天竞争格局持续变化的大背景下，美国此次太空战略调整意在回应国际竞争压力并重塑其技术优势，也对航天技术体系提出了更为严苛的要求。作为此次战略部署的核心，登月各项任务的完成离不开大推力、高可靠与精准入轨控制的火箭，同时还需要测控系统实现全程实时跟踪、跨域高速数据传输以有效应对地月空间复杂轨道动力学与信号延迟挑战。此外，太空态势感知、太空交通管理和太空在轨服务等太空管理服务体系的建设，也将成为月球任务顺利开展的必要环节。在这一需求背景下，我们认为，随着各国太空探索进程的加速，太空管理与运营服务的市场需求将显著增长并形成商业化服务体系，有望带动航天制造、卫星通信、数据应用等上下游产业的协同发展。 1.2中美卫星近距离“擦肩”，太空交通与态势感知有望加速发展。 据每日经济新闻报道，近日中科宇航力箭一号遥十一运载火箭发射成功，将9颗卫星送入预定轨道。但其中一颗卫星在分离约48小时后，与SpaceX“星链”卫星在低轨道上出现了近距离接近，引发SpaceX星链工程副总裁迈克尔·尼科尔斯的公开指责。中科宇航方面回应称其所有发射任务均会使用地面空间感知系统选择发射窗口以避免碰撞风险，并强调此次接近发生在任务结束后。 太空交通与态势感知重要性凸显，看好未来切入低轨卫星星座的运营企业。“星链”会频繁利用电推进系统变轨或保持轨道，这将使其他机构的碰撞预测变得更加复杂。我们认为此次卫星“擦肩”事件暴露了当前低轨卫星在技术和管理方面的难题，1）随着近年来在轨卫星数量的激增， 近地轨道生态持续恶化，传统的“发射前协调”已无法满足动态轨道环境下的安全需求，实时、精准的空间态势感知和自动化避碰系统已经成为卫星运营的关键；2）为了保证对特定区域持续且稳定的通信服务，星链等大型星座需要频繁变轨以维持空间分布的均匀性。为了避免碰撞风险的加剧，需要相关方进一步完善商业卫星建设运营支持机制并积极引领太空交通规则制定。未来随着低轨道进入规模化、商业化、常态化运营阶段，太空交通及感知的重要性将持续凸显，太空交通管理、航天测控管理等细分赛道有望迎来快速发展。我们看好未来参与卫星测控和太空交通管理的低轨星座运营商和数据服务商。 1.3继续看好商业航天、两机、新质战斗力、军贸等方向 随着“十五五”临近，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显。布局明年，“十五五”规划落地后，关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质生产力；中长期来看，关注军工企业在民用两机业务和商业航天的广阔发展空间，以及中式高端装备出海提速下军贸市场的拓展，民用及军贸有望成为板块的第二增长极。当前位置及时点继续看好军工。相关标的： 商业航天：航天电子(600879，买入)、臻镭科技(688270，未评级)、海格通信(002465，