核心观点与关键数据
- 市场情绪与价格走势：工业硅与多晶硅市场情绪稍缓，价格延续波动上升态势。西北厂家因前期套保单锁定压力不大，但年末环保减产预期下工业硅短期偏强。
- 库存情况：
- 交易所库存：工业硅周度累库980吨至4.41万吨，多晶硅周度持稳在10.9万吨。
- 社会库存：工业硅周度累库2900吨至46.14万吨（厂库去库2250吨至27.12万吨），黄埔港、天津港、昆明港持稳。多晶硅周度累库7500吨至30.63万吨。
- 期货价格：工业硅期货震荡偏强，主力合约2605收于8590元/吨，周度涨幅3.02%；多晶硅期货震荡偏强，主力合约2605收于60245元/吨，周度涨幅5.34%。
- 现货价格：稳中有升，不通氧553上调50元/吨至9150元/吨，通氧553、421持稳。
- 价差：553牌间价差收窄，高低牌号、地域价差均持稳。工业硅现货升水收窄至160元/吨，多晶硅现货贴水扩至8275元/吨。
- 供应：工业硅周度产量减少2070吨至8.02万吨，开炉率下调0.75%至30%，开炉数量减少6台至239台。
- 需求：多晶硅周度产量下滑50吨至2.628万吨，DMC周度产量环比增长600吨至4.68万吨。消费占比与有机硅板块差距持续收敛。
- 成本利润：行业平均成本小幅降至9140元/吨，由平均亏损扩至115元/吨。新疆利润收窄，甘肃、云南、内蒙、四川亏损走扩。
- 期权策略：多晶硅盘面高升水格局难解，波动率走高下考虑放大安全边界的期权双卖结构，警惕追单边入场。
研究结论
- 供需平衡：预计12月工业硅边际延续过剩，多晶硅边际过剩加剧。
- 市场行为：多晶硅库存积压与收储消息并存，期现延续分歧。厂家报价大幅上调但成交寥寥，交易所再度限仓以限制散户投机。
- 后市展望：受消息引导整体波动率或将提升，市场需关注年末环保减产预期及下游需求变化。
