优迅股份作为光通信电芯片龙头，当前已实现10Gbps及以下速率国产替代，25G以上进入加速放量期。AI/数据中心带动的高速光模块需求上修叠加上游核心芯片短缺，为公司打开了国产替代与份额提升窗口。公司已深度进入华工科技、新易盛等主流光模块厂商供应链，业绩放量与估值扩张带来的投资机会空间巨大，长期市值空间达到千亿。
核心要点如下：
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光模块上游卡位+需求紧缺+国产替代三重共振：
- 公司专注电芯片环节，已形成全速率产品布局（155Mbps～100Gbps）并量产出货。
- 需求侧持续上修，高端光芯片预计至2026年仍偏紧，加速导入国产上游芯片机会。
- 公司是国产龙头，25G及以上电芯片中国厂商仅占全球市场约7%，自给率极低；10G及以下速率市占中国第一、全球第二。
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客户验证充分：
- 已成功打入新易盛、华工科技、海信宽带等客户体系，量产与品控能力得到市场检验。
- 多款产品生命周期超15年，建立“直销+经销”的交付体系，客户粘性强。
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高速产品加速推进：
- 已实现25G电芯片及4通道100G电芯片批量应用，100G电芯片性能对标国际头部并已批量出货。
- 正在加快推进400G/800G收发电芯片、4通道128Gbaud相干收发芯片研发，并重点攻关800G/1.6T硅光组件。
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需求与空间：
- 电信侧：2024年全球市场约18.5亿美元，预计2029年~37亿美元。
- 数据中心侧：2024年全球市场约20.9亿美元，预计2029年~60.2亿美元。
- 2024年全球前十大光模块厂商中国占7席，产业重心向国内转移，为上游国产电芯片提供天然订单与验证土壤。
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财务情况：
- 收入：2022年3.4亿元、2023年3.1亿元、2024年4.1亿元；2025年预计4.75到5亿元，同比增长15到20%。
- 归母净利润：2022年0.8亿元、2023年0.72亿元、2024年0.78亿元；2025年预计0.92到0.98亿元，同比增长18到26%。
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市值空间：
- 参考硅光产业类似身位的公司源杰科技，优迅股份与源杰科技体量相当，均处于产业需求爆发、国产厂商渗透的前夕。
- 预计2029年实现100亿人民币收入（88亿数据中心+13亿电信），20亿净利润。
- 给予50倍稳态PE，远期市值看1000亿。
