安琪酵母大涨6安琪酵母大涨点评成本数据环比略超预期经营数据稳健向好

）12月19日午盘安琪酵母收涨4.18% ，或主因近期成本数据反馈向好（略超预期），具体看： 1、原材料糖蜜下降预期明确：根据渠道反馈糖蜜价格持续下降，9-11月分别为1000/1000/860元/吨，最新糖蜜成交价为750元/吨，低于此前1000元左右的预期，后续可能仍有下跌空间，利润弹性或超预期。 安琪酵母大涨6%安琪酵母大涨点评：成本数据环比略超预期，经营数据稳健向好（20251219 ）12月19日午盘安琪酵母收涨4.18%，或主因近期成本数据反馈向好（略超预期），具体看： 1、原材料糖蜜下降预期明确：根据渠道反馈糖蜜价格持续下降，9-11月分别为1000/1000/860元/吨，最新糖蜜成交价为750元/吨，低于此前1000元左右的预期，后续可能仍有下跌空间，利润弹性或超预期。 2、业绩持续稳健：公司10月环比提速（国内10%+，海外15%+）；11月环比稳健（国内/国外10%+）。 全年收入目标增速维持10%目标（对应Q4收入增速15%），26年收入增速目标10-15%，其中海外增速20%。 3、我们认为：安琪酵母业绩具备强确定性（国内稳健+海外扩张+酵母蛋白等新业务），糖蜜成本下降幅度超预期，看好中期维度景气度。 预计25-27年归母净利润为15.7/19.0/22.0亿，对应估值23/20/17倍，维持重点推荐。