橡胶：泰国供应二三事

2025-12-22 橡胶：泰国供应二三事 报告要点： 张正华橡胶研究员从业资格号：F0270766交易咨询号：Z00030000755-23982459zhangzh@wkqh.cn 数据推测，泰国砍伐橡胶去种植榴莲的面积和影响橡胶产量是比较小的，预计每年最多影响的数量为1-2万公顷（1.3-2.6万吨橡胶产量）。 按照每公顷橡胶林出口80立方米橡胶木锯材估算，2025年中国进口泰国橡胶木锯材的数量预计为416万立方米，推断橡胶种植面积减少为5.2万公顷，比2024年的6.1万公顷，砍伐橡胶树积极性降低。砍伐橡胶树数据的减少，和泰国橡胶产量的增加，泰国橡胶出口量的增加，方向完全一致，显示了经过2024年-2025年的橡胶上涨之后，胶农种植橡胶树积极性上升，割胶积极性上升，砍伐橡胶树意愿下降。 泰国柬埔寨冲突 泰国柬埔寨2025年12月7日发生边境冲突。泰国国防部声明，泰国于12月9日继续攻击柬埔寨多地。而据泰国陆军第二军区通报，12月9日柬埔寨军队对泰国多地区发动猛烈攻击，泰方予以回击。 泰国境内受柬方攻击的主要地区集中在东北部，包括乌汶府、四色菊府和素林府的边境区域，该区域为泰国天然橡胶种植区。 此次冲突主要在泰国乌汶府、四色菊府和素林府边境地区，根据业界估计，天然橡胶产量整体约25-30万吨，占泰国全国总产量约5-6%，占全球总产量的1.7%。此次摩擦升级导致居民撤离，胶厂被迫停工，割胶及生产工人均出现短缺。预计对橡胶产量影响不大，但对当月的橡胶供应的稳定性有影响。 从胶价来看，NR比RU多涨了200-300元人民币。橡胶也比黑色等品种强势。但总体看来，对供应影响不大，需求平淡，胶价因为并未出现较大幅度的上涨。 泰国砍橡胶种榴莲：现场调研和官方数据的比对 2024年到2025年，中国各投资机构纷纷前往泰国现场调研。我们也接收到了许多调研团队各种详细信息，包括现场拍摄的砍伐橡胶树的照片。 部分调研结论认为，泰国榴莲种植效益非常高，胶农非常愿意砍伐橡胶树去种植榴莲。南部胶农有百分之多少已经砍伐橡胶树，种植了榴莲树。 草根调研的优点是接地气，能获取一手信息。缺点是基本上只能收集数个调研点的数据，难有总量和边际变化量的具体数据。2万公顷和10万公顷，20万公顷，对橡胶胶价的影响力不可同日而语。 我们试着梳理公开的零散的非结构化数据，来进行数据之间的比对，这也是对现场调研的一种有益补充。 我们发现有以下数据： 泰国农业与合作社部农业经济办公室于2025年4月发布的数据显示，6种主要水果产量呈显著增长趋势，其中榴莲、山竹、荔枝等品种的增幅格外突出。 在这6种水果中，榴莲的产量增长极为显著。2025年榴莲的结果面积达202,512.16公顷，较去年增加20,356.16公顷，增长率为11.18%。产量预计将达到1,682,484吨，比去年增加395,436吨，增幅高达30.72%。在泰国中部的尖竹汶府、罗勇府、达叻府等地，农户纷纷将大量橡胶和其他水果种植地改种为榴莲；在南部的春蓬、素叻他尼、洛坤、也拉等地，原本种植咖啡、油棕和橡胶的土地也被大量改种为榴莲。前几年异常气候影响了榴莲树的授粉，而今年树势恢复，气候条件适宜，加之农户管理加强，这些因素共同推动了榴莲产量的大幅增长。 龙眼结果面积为263,329.6公顷，较去年微增200.16公顷，增长率为0.08%。产量达到1,573,862吨，增加了153,570吨，增长幅度为10.81%。在泰国北部、东北和中部地区，新种植的龙眼逐渐替代了老龄低产的龙眼、荔枝、橡胶和木薯。持续到2025年初的冷凉气候， 且日间温暖，为龙眼的开花与结果创造了有利条件。此外，去年龙眼价格较为可观，农民管理投入的积极性高涨，带动了全国龙眼产量的增长。 山竹的结果面积为62,924.32公顷，较去年减少918.88公顷，下降幅度为1.44%。不过产量却呈现上升趋势，达到407,634吨，增加105,985吨，涨幅为35.14%。由于多年来山竹价格偏低，农民为集中资源种植经济效益更高的榴莲和其他水果，砍伐了混种的山竹树，导致种植面积下降。但去年山竹结果少，树势在今年得以恢复，并且本年度气候有利于山竹开花和结果，所以产量实现了提升。 红毛丹结果面积为27,696.64公顷，较去年减少963.52公顷，下降比例为3.36%。产量为229,315吨，增加27,334吨，增长幅度为13.53%。在中部和南部，农户因红毛丹收益不高且采收劳动力不足，纷纷改种榴莲，使得红毛丹种植面积减少。但2024年末持续的降雨，有利于红毛丹树势恢复，今年开花挂果情况良好，因此预期产量上升。 龙宫果的结果面积为23,108公顷，较去年减少1,252.32公顷，下降幅度为5.14%。产量为52,480吨，增加5,218吨，增长幅度为11.04%。由于多年来价格不理想，农户砍伐老树或混种龙宫果树，转而管理如榴莲等高效益作物，导致种植面积下降。不过南部产区气候适宜，为开花结果提供了有利条件，进而使得产量有所提升。 荔枝结果面积为12,590.72公顷，较去年减少678.72公顷，下降比例为5.11%。产量为36,451吨，增加22,499吨，增长幅度高达161.26%。北部农户将荔枝树改种为橡胶、饲料玉米、榴莲、鳄梨、芒果、红毛丹等；中部农户则改种榴莲和香椰，致使荔枝种植面积减少。但2025年寒冷天气持续时间较长，极大地有利于荔枝花芽分化与挂果，相比2024年的情况要好很多，所以产量大幅增长。 信息来源： https://m.guojiguoshu.com/article/10006 图1：泰国6类水果收获面积和产量 2025年泰国6类水果数据统计 通过整理以上数据，可以形成以上表格。 泰国榴莲的结果种植面积为20.25万公顷（126.57万莱），同上年增加2.03万公顷（12.72万莱）。 泰国南部13府榴莲的种植面积为13.93万公顷（87.06万莱），同上年增加0.8966万公顷（5.60万莱）。 2025年，泰国南部“榴莲”产量预计增长14.46%，突破60万吨，主因是5年前所种榴莲陆续开始结果。同时，大量农民砍伐咖啡、橡胶、山竹、红毛丹和龙贡等果树转种榴莲。最新数据显示，泰南榴莲种植面积接近90万莱（约144万亩） 据农业促进与发展办公室第5区（宋卡府）于2025年5月28-30日举办的“南部果树统一数据库建设”工作坊第二次评估数据显示，南部13府4类主要水果最新情况如下： 榴莲种植面积：870,593莱，同比增长6.88%榴莲结果面积：622,111莱，同比增长7.54%榴莲总产量预计：606,958吨，同比增长14.46%榴莲单位面积产量：976公斤/莱，同比增长6.43%产期：分两阶段，分别为1-3月与5-12月，高峰期预计为7月 南部榴莲产量增长主要因2019年种下的大量新树开始结果，加上天气条件优于2024年（当年气温偏高、降雨延迟），再加上水源管理改善和园区管控到位。 信息来源： https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkxNTcyNjYwOQ==&mid=2247491305&idx=1&sn=4cee1cb69bcb02b11dc55bd7a01d5868&chksm=c0a5355eeaa3dd23e5d20169368ec239ec9f2312d8eb91af09c0746607b27c179cef1031cb2f#rd 2019年泰国南部14府（包括素叻他尼府）的数据显示，当年南部榴莲树种植面积为501845莱（1莱= 1600平方米），结出果实的榴莲树种植面积387800莱，榴莲收成445220吨。 2024年泰国南部14个府（春蓬府、素叻他尼府、洛坤府等）四种果树（榴莲、山竹、红毛丹和龙贡）植株面积为121.384万莱，2024年榴莲产量为55.8353万吨。山竹产量为11.8629万吨。红毛丹产量42996吨，龙贡产量23344吨。 信息来源：泰国头条新闻社讯https://www.thaiheadlines.com/137095/ 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 通过整理上述年份的新闻里面数据，可以得出以上表格。需要注意的是，多条新闻线索之间，数据有所差异。但总体数量大致合理。按照产量/收获面积来看，榴莲单产8.3吨/公顷。按照产量/种植面积来看，榴莲单产6吨/公顷。 2010-2011年，泰国的榴莲产量在30-35万吨左右（按照6万吨/公顷推测，大约种植面积在5-6万公顷），目前2025年预期种植面积19-20万公顷，15年的时间，增加了14-15万公顷的榴莲。年度增量并不大。主要的榴莲种植面积增量部分是2018-2019年之后，基本上每年增加1.3-2万公顷的榴莲树。 如果2020年对比2025年，5年时间，全国范围，榴莲种植面积，从12.56万公顷变化到19.20万公顷，增加了6.6万公顷榴莲树。就算全部是砍伐橡胶树去种植榴莲树，最大影响量6.6万公顷*1.3吨/公顷即为8.58万吨橡胶。 总的来说，市场传闻中泰国南部的胶农砍伐了很多橡胶树，去种植了榴莲树，但按照上述数据推测，砍伐橡胶去种植榴莲的面积是比较小的，造成的橡胶产量的减少也是比较小的。预计每年最多影响的数量为1-2万公顷（1.3-2.6万吨橡胶产量）。 橡胶木进口量显著下降暗示的砍伐橡胶树意愿下降 海关总署数据显示，2025年10月，中国进口原木及锯材419.0万立方米；1-10月，进口原木及锯材4636.6万立方米，同比下降12.4%。 2025年9月全国进口泰国橡胶木锯材共29.7万m³（约7646柜，按28.5吨/柜计），环比下降15.2%，与2024年同期相比下跌29.1%。2025年1-9月全国进口泰国橡胶木锯材共约324万m³，同比下跌15.2%；平均进口单价257.38美元/立方米，同比上涨2.1%；月均进口量约36万m³。 按照每公顷橡胶林出口80立方米橡胶木锯材估算，2025年中国进口泰国橡胶木锯材的数量预计为416万立方米，推断橡胶种植面积减少为5.2万公顷，比2024年的6.1万公顷，砍伐橡胶树积极性降低。砍伐橡胶树数据的减少，和泰国橡胶产量的增加，泰国橡胶出口量的增加，方向完全一致，显示了经过2024年-2025年的橡胶上涨之后，胶农种植橡胶树积极性上升，割胶积极性上升，砍伐橡胶树意愿下降。 我们对胶价的看法 欧盟双反的影响持续，三季度对欧盟轮胎抢出口高峰已过，后期出口预期边际下降。美国加关税事宜仍存在变数。但来自中国政策的利多预期一直存在。 从橡胶产业链视角看，橡胶供应方面，雨季结束，供应干扰消散。当前，港口库存小幅度累库。需求方面，终端市场需求弱，轮胎库存消化偏慢，外需预期边际走弱。整体需求偏弱。 我们对胶价的观点是：胶价到了传统上涨季节的尾声。但整体上涨乏力，胶价涨幅偏小。当前胶价位置不高，驱动因素不明朗，建议目前中性思路，如果有供应扰动和需求的利多预期，仍可择机短多，但需要注意后期几个月将逐步转向谨慎和偏空思路。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经