苯乙烯：短期震荡

【基本面跟踪】
苯乙烯趋势强度为-1，处于偏弱水平。

【现货消息】

• 纯苯：2025年市场疲弱主要因高进口压力、调油预期落空及下游需求负反馈。预计2026年三大因素边际改善：囤货预期减弱、海外调油预期带动美亚套利、下游需求弹性恢复。短期内高库存和高供应矛盾突出，纯苯估值处于历史低位，反弹需供需实质性扭转。2026年一季度价格承压，二季度国内检修、进口减量及调油逻辑或带来库存拐点与底部反弹机会，下半年走势依赖国内宏观政策提振内需。全年预计宽幅震荡，重心前低后高。
• 苯乙烯：加工费中枢有望维持中高水平。供应端：国内新增产能有限，海外产能收缩提供出口窗口；需求端：下游PS、EPS、ABS产能扩张，低价刺激替代性需求。但风险在于下游工厂高产量累积成品库存，若2026年上半年旺季需求不及预期或出口减弱，可能面临负反馈压制价格绝对高度。

【研究结论】

• 短期苯乙烯震荡，加工费维持中高，但价格高度受下游库存和需求风险影响。
• 2026年苯乙烯价格或受益于供需结构改善，但需关注下游需求兑现情况。
• 全年纯苯和苯乙烯走势分化：纯苯先弱后强，苯乙烯震荡偏强。