BZ&Eb周报：维持底部区间震荡

• 市场对纯苯2026年平衡表预期存在分歧：进口、国产及下游需求均存在不同预期，市场普遍认为在供需两旺的背景下，二季度之后纯苯库存才可能开始去化。
• 纯苯美亚物流与调油预期：短期关注PX-BZ止盈机会，中长期继续持有PX-BZ FOBK策略。
• 美国歧化装置利润修复：美国歧化装置利润已开始修复，需关注后续装置重启进度。
• 纯苯短期市场分析：
  • 港口库存压力明显，远月预期有所好转。
  • 纯苯维持45万吨以上的进口压力。
  • 加氢苯产量维持平稳。
  • 下游利润近期明显恢复。
• 纯苯下游结构变化：
  • 苯酚：PC市场整体偏弱。
  • 己内酰胺：短期检修偏多，纺织服装需求略有好转。
  • 己二酸：下游PA66表需维持高位，价格仍然偏低。
  • 苯胺和MDI：开工修复，库存维持高位。
• 纯苯2603合理估值：5500元/吨。
• 苯乙烯市场分析：
  • 关注芳烃与烯烃比价问题。
  • 2025年上半年全球苯乙烯产量收缩。
  • 当前格局：中库存、中利润、中性产量。
  • 家电高增速时期结束，传导路径复杂。
  • ABS高库存。
• EPS市场分析：未提供具体分析内容。
• PS市场分析：未提供具体分析内容。

研究结论：

• 纯苯短期库存压力较大，但下游需求恢复带动利润改善，中长期需关注进口及下游需求变化。
• 苯乙烯市场库存和利润处于中等水平，需关注芳烃与烯烃比价及家电需求传导。
• 建议短期关注PX-BZ止盈机会，中长期持有PX-BZ FOBK策略。