恒顺醋业机构调研纪要

江苏恒顺醋业股份有限公司是一家历史悠久的老字号企业，主营酱油、醋、酱、麻油等产品的生产和销售。公司上市后以“恒顺众生”理念发展，已成为现代化企业集团。公司以古法酿造技艺和“恒顺固态分层发酵技艺”闻名，产品线涵盖七大品类，销往50多个国家，多次获国际金奖。

公司战略与挑战
公司提出“做深醋、做高酒、做宽酱”战略，但2025年前三季度酱系列收入仅微增2.28%。主要瓶颈在于市场竞争、产品力及渠道接受度。公司倾向于通过品牌推广提升酱油、复合调味料等品类市场份额，同时积极寻找优质并购标的以实现突破。控股股东恒顺集团已增持公司股份约5000万元，并可能提供品牌授权、渠道资源共享等实质性支持。

健康产品研发
公司将“健康属性”作为核心增长方向，规划醋饮料、口服醋等产品线。口服醋通过优化包装和公信力研究推广，醋饮料处于研发阶段。

核心市场下滑原因
核心市场收入下滑主要因产品结构调整及市场推广不足，公司计划着力提升核心市场表现。

渠道拓展规划
公司成立餐饮渠道事业部，通过厨师推广会、产品开发和经销商激励拓展餐饮渠道；同时加大线下终端铺设力度，确保产品全覆盖。

股东回馈机制
公司已通过新品推广和专卖活动向股东提供免费赠送及专属礼盒，未来可能探索更多股东回馈形式。

分红政策
公司表示将提升分红频次与比例，根据经营业绩提高比例或多频次分红，但需股东会审议。目前货币资金处于正常状态，现金流安全有保障。