碳市场周报

碳市场周报 2025年12月19日 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料油）021-60635738lijie@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3031215 研究员：任俊弛（PTA/MEG）021-60635737renjunchi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3037892 研究员：彭浩洲（工业硅/多晶硅）028-86630631penghaozhou@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3065843 研究员：彭婧霖（聚烯烃）021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 研究员：刘悠然（纸浆）021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱）021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、碳市场周度概况 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 11月，全国碳市场综合价格最高价70.14元/吨，最低价51.54元/吨，收盘价59.65元/吨，月涨幅14.80%。本月挂牌协议交易成交量1763.24万吨，成交额10.45亿元；大宗协议交易成交量3002.08万吨，成交额17.07亿元；单向竞价成交量10万吨，成交额489.49元。总成交量4775.32万吨，总成交额27.57亿元。 12月第3周，全国碳市场综合价格最高价62.98元/吨，最低价57.74元/吨，收盘价62.40元/吨，收盘价较上周五上涨7.53%。本周挂牌协议交易成交量526.85万吨，成交额31765.51万元；大宗协议交易成交量446.03万吨，成交额26197.83元；本周无单向竞价。本周全国碳排放配额总成交量972.88万吨，总成交额579633428.88元。2025年1月1日至12月19日，全国碳市场碳排放配额成交量2.12亿吨，成交额129.99亿元。 二、行情要闻 广州市人民政府近日印发《美丽广州建设规划纲要（2025—2035年）》，其中提出，推动碳排放权交易市场建设，大力支持广州期货交易所推进碳排放权期货市场建设，适时研究推出碳排放权相关的期货品种。碳排放权交易机制是落实我国“双碳”目标的核心政策工具之一，通过碳价格信号引导企业控排，兼具灵活性和经济效率。不过，当前全国碳市场仅限于现货市场交易，参与方是与碳排放相关的企业，且以电力企业为主。今年全国碳市场扩围后，覆盖排放规模由50亿吨扩大至80亿吨，控排企业数量也由2200余家增至3700家，市场规模整体扩大60%。随着新行业的逐渐纳入，面临价格波动风险的企业将越来越多，管理价格波动风险的需求也越来越强，上市碳排放权 期货被业内视为丰富碳金融产品的重要方向。 生态环境部明确提出“逐步推行免费和有偿相结合的碳配额分配方式”，标志着全国碳市场将迈入新阶段：基于有偿分配的理论和实践，全国碳市场也应遵循“循序渐进、逐步完善”的原则，逐次发挥有偿分配在稳定市场供需、推动价格发现、提高流动性、激励企业减排、支持低碳转型的作用。在收入管理上注重多部门协作，在收入使用上侧重推动绿色低碳转型。在引入有偿分配之初应选择有偿分配比例低、简单易行的方案，力图发挥稳定市场供需与价格的作用。初期在免费配额适度从紧的基础上进行有偿分配，实际是以拍卖方式提供额外的配额供给，通过设置拍卖底价或触发机制，可以起到市场稳定的作用，以避免免费配额过剩或总配额不足的情况。有偿分配的碳配额的数量，可以根据配额发放量与实际排放量之间潜在盈亏范围来设定。全国碳市场基于碳强度进行配额分配，其特点是配额量会随生产量而调整，因而配额分配盈亏幅度有限。2021、2022年度配额分别盈余147万吨、1298万吨，占配额发放总量的0.03%、0.25%。因此，基于全国碳市场的发展情况，初期有偿分配比例可以设定在1%至3%之间。有偿分配的中期目标是推动价格发现、提高流动性，主要措施是逐步提高有偿分配比例和拍卖频率。有偿分配在初期比例的基础上逐步扩大，并随比例提高而同步增加拍卖频率。为提高市场流动性和活跃度，中期可以探索适时放开金融投资机构参与拍卖。远期目标是激励企业减排、支持低碳转型，将在较高比例有偿分配下，设置行业差异化的有偿占比，建立完善的市场稳定机制。随着有偿分配的占比上升，覆盖行业在产能状况、减排潜力、价格传导、国际市场竞争等方面的差异性凸显，有必要考虑制定行业差异化的有偿分配占比。同时，考虑到碳价格波动的风险和影响增大，应在有底价拍卖基础上建立完善的市场稳定机制，尤其是形成应对碳价格过高的安全阀。工业和信息化部与中国人民银行联合印发《关于用好绿色金融政策支持绿色工厂建设的通知》(以下简称《通知》)。《通知》的出台，为绿色金融与工业绿色制造深度融合搭建桥梁，推动金融“活水”精准灌溉工业绿色转型，为制造业高质量发展注入更加强劲动力。 近年来，在“双碳”目标引领下，我国经济社会发展绿色转型驶入快车道。在这一进程中，相关部门通过引导资金流向清洁能源、节能环保、绿色交通和建筑等领域，为能源结构转型和产业结构优化升级提供风险保障和资金支持，有力推动经济向绿色低碳方向转型，促进可持续发展。《通知》在已有绿色金融政策基础上，通过建立完善协同推进机制、金融供给机制、配套保障机制、风险防范机制四个机制，切实做好绿色工厂金融服务工作，确保资金投向绿色领域。 三、市场数据 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com