周度要点小结
- 行情回顾：碳酸锂主力周线震荡偏强，涨跌幅为+14%，振幅16.58%。截止本周主力合约收盘报价111400元/吨。
- 后市展望：宏观方面预计明年降准、降息分别有0.5个、0.1个百分点左右的空间，结构性工具将聚焦扩大内需、科技创新等领域。基本面原料端，国内矿区矿证注销事件拉动碳酸锂盘面走强，矿价跟涨情绪较高，但后续需理性对待。供给端，锂盐厂生产稳定，库存持续去化，产量或将维持增长。需求端，新能源车及储能市场旺盛，碳酸锂需求量或将保持高位稳定。
- 观点总结：轻仓逢低短多交易，注意交易节奏控制风险。
期现市场情况
- 期价震荡走强：碳酸锂近远月跨期价差为-1680元/吨，周环比增加220元/吨。主力合约收盘价111400元/吨，周环比增加13680元/吨。
- 现货价格走高：电池级碳酸锂均价为97650元/吨，周环比增加3150元/吨。主力合约基差-13750元/吨，较上周环比下降10530元/吨。
上游市场情况
- 锂辉石价格走强：截至本周最新数据，锂辉石精矿(6%-6.5%)均价为1320美元/吨，周环比增加150美元/吨。
- 锂云母报价走高：磷锂铝石均价为11800元/吨，周环比增加1350元/吨。锂云母(Li₂O:2.0%-3%)均价为4401元/吨，周环比增加343元/吨。
产业情况
- 供应端：进口环比增加21.86%，出口环比增加63.06%。产量环比增加4.75%，同比增幅55.29%，开工率43%，环比降幅5%，同比降幅32%。
- 需求端：
- 六氟磷酸锂均价为18万元/吨，周环比持平。电解液产量环比增加5.55%，同比增幅37.08%。
- 磷酸铁锂（动力型）均价为3.91万元/吨，周环比持平。产量环比增加0.75%，同比增幅29.43%，开工率63%，环比-1%，同比-4%。
- 三元材料价格维持平稳。产量环比减少0.81%，同比增幅10.65%，开工率51%，环比-1%，同比3%。
- 锰酸锂价格维持平稳。产量环比减少0.87%，同比降幅2.67%，均价为3.8万元/吨，周环比持平。
- 钴酸锂均价为346100元/吨，周环比增加900元。产量环比增加1.65%，同比增幅111.74%。
应用端
- 新能源汽车销量增加：截至2025年11月，新能源汽车渗透率为47.48%，环比0.74%，同比7.18%。当月产量为1880000辆，环比6.09%；销量为1823000辆，环比6.3%。
- 新能源汽车出口量同比增长：截至2025年11月，新能源汽车累计出口量为231.5万辆，同比增幅102.89%。
期权市场
- 建议构建卖出跨式期权做空波动率：根据期权平价理论，合成标的升贴水为-0.34，逆向套利机会。建议做空波动率。
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