养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周四，豆油主力05合约午后收于7802（日变动-20或-0.26%）。市场逻辑暂无明显变化。我国进口大豆拍卖频率增加，此前市场预期的2-4月供应偏紧态势或在一定程度上缓解。当前豆油库存充足，供应整体偏宽松。国内外利空共振，豆油短线偏弱调整，主力合约考虑轻仓持空。豆油主力05合约支撑位关注7600-7650元/吨，压力位关注7950-8000元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 菜油：周四菜油低位震荡，OI2605合约收于8945元/吨，跌0.62%。菜油市场心态较差，期现价格持续下行。全球新季丰产对价格产生压力；澳籽到港并逐步进入压榨环节，国内供给存在较强的回升预期；目前菜油库存持续去化，企业仍存在一定挺价心理。地缘扰动担扰再起，隔夜柴油大幅反弹，从生柴端带动油脂板块回暖，但菜油后市的弱预期仍存。前期空单可考虑适量减仓，05合约上方关注9500-9550压力区间，下方关注8800-8850附近关口支撑。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 棕榈油：周四棕榈油冲高回落。主力05合约收于8368，涨0.46%。马棕产量或依旧处于高位，主产地出口需求疲软态势未变，供需压力再度拖累价格走跌，短期棕榈油价格仍存在较大的下行压力。往后继续关注马棕产量和出口数据。美国生物柴油政策推迟带来重大不确定性，加剧了市场短期的看空情绪。往后看，明年2月印度传统新年或将迎来一波消费旺季，进入1月后市场可能会逐步交易相关预期。地缘局势收紧，隔夜原油反弹上行，柴油大涨从生柴端带动棕榈油止跌回暖。短期利空或出尽，操作上前期空单可考虑了结离场，上方关注8700-8750压力区间，下方关注8300-8350区间支撑。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年12月18日星期四 豆二、豆粕：周四，豆粕与豆二跌幅扩大。我国进口大豆拍卖频率增加，此前市场预期的2-4月供应偏紧态势或在一定程度上缓解。我国供应充足，引发美豆对华出口预期偏悲观。拍卖频率增加，榨油豆供应或无忧。豆粕及豆二预计短线偏空运行，单边考虑偏空操作。豆粕主力05合约关注2680-2700元/吨，压力位关注2840-2850元/吨。豆二主力合约关注3650-3660元/吨支撑位，压力位关注3800-3830元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜粕：周四日盘菜粕期货震荡回升，最终主力RM2605报收2340元/吨，跌0.38%。澳籽到港带来一定供给增量预期，沿海菜粕库存归零但内地库存尚可，供需矛盾目前并不突出。加拿大上调2025/26年产量，新季供给预计转向宽松。目前市场观望情绪较浓厚，对未来走势仍未明朗，短期预计菜粕或维持震荡。后市重点关注沿海油厂开停机情况。操作上可考虑暂时观望，RM力合约关注下方支撑位2270-2300，上方压力位参考2440-2450。 养殖油脂产业链日度策略报告 玉米、玉米淀粉：周四期价震荡偏弱。外盘来看，目前市场焦点已经转向消费端与南美天气端，美玉米出口竞争优势明显，继续支撑价格，不过当前依然是供应充裕的阶段，制约期价的涨幅，短期外盘价格或继续偏强震荡。国内市场来看，前期玉米期价上涨主要是受到华北粮源质量差以及中下游库存偏低所形成结构性矛盾驱动，下游利润表现偏弱削弱持续性驱动近期市场除了陈粮投放以及进口玉米定向邀标消息扰动，利多情绪有所降温，不过考虑到前期利多矛盾并未完全消失，期价回落空间或也有限，目前玉米期价预期进入区间波动。操作上建议暂时观望。玉米2603合约支撑区间2160-2170，压力区间2300-2320。玉米淀粉01合约支撑区间2450-2460，压力区间2620-2640。 豆一：周四，豆一主力01合约低开低走，午后收于4041（日变动-49或-1.20%）。目前国产大豆供应整体较为充足，结构性供应偏紧。高蛋白大豆供应紧俏、低蛋白大豆供应充足，国产豆源逐步转移至贸易商手中待价而沽。国产豆近期启动竞价销售，并且贸易商库存偏高，下游采购并不积极，豆一价格下跌。短期新陈豆叠加供应，盘面连续下跌。豆一短线预计偏空为主，多单考虑离场观望。豆一01合约关注4130-4160元/吨区间压力位，支撑位关注3980-4000元/吨； 生猪：周四，资金继续移仓换月，远月期价窄幅震荡，本周对欧盟进口猪肉反倾销落地，但当前进口已经降至历史低位影响相对有限。生猪现货价格止跌反弹，12月初养殖单位亏损扩大后缩量挺价情绪较强。生猪现货报价在11.56元/公斤左右，环比周五涨0.15元/公斤。农业农部分最近消息显示，10月末全国能繁母猪存栏量重新回到4000万头以下至3990万头存栏。期价上，大宗商品情绪反复，农产品指数整体阶段性宽幅震荡磨底，饲料板块跌势放缓，生猪远月期价当前对现货转为微幅升水，2601合约参考区间11000-12000点，中期等待产能去化逐步确认后，12000点养殖成本下方择机逢低买入2607合约，谨慎投资者暂时单边观望为宜或持有空1多7反套为主，详细逻辑参考年度报告； 鸡蛋：周四，鸡蛋期价延续增仓大幅下挫，远月合约出现补跌，2601合约跌回前低附近震荡。12月份近月01合约及远端08合约走势出现严重劈叉，远月03及04合约冲高回落宽幅震荡，本周现货价格止跌反弹，但持续上涨目前较为乏力，去产能预期提振远月预期持续走强。鸡蛋指数持仓回到75万手附近，绝对价格跌破2016年低点。全国现货价格3.00元/斤左右，环比涨0.08元/斤。基本面上，当前整体消费逐步过度至阶段性旺季，蛋价经历深度跌破养殖成本后蛋鸡存栏产能逐步去化，同时年底新增开产有望环比降低。操作上，饲料养殖产业链近期震荡反弹，鸡蛋成本坍塌风险短期逐步释放 养殖油脂产业链日度策略报告 ，交易上，期价已经跌破2016年以来历史低位水平，谨慎追空，单边观望为主，激进投资者逢低于养殖户成本下方逢低买入2605合约，05参考区间3450-3650点，详细逻辑参考年度报告。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................3（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................9一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................9二、油脂油料.........................................................................................................................................11（一）棕榈油.........................................................................................................................................11（二）豆油..................................................