沪铝库存维持低位运行 沪锌围绕整数关口震荡

发布时间：2025-12-18 10:36:23作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 12月17日，沪铝期货主力合约收涨0.55%至21915.0元。 持仓量变化 12月17日收盘，沪铝期货持仓量：+5157手至293990手。 背景分析 据SMM，12月15日，电解铝锭库存59.6万吨，增加1.2万吨;国内主流消费地铝棒库存12.65万吨，环比增加1万吨。 后市展望 美联储官员观点分歧，市场关注后续更多包括美国通胀等数据指引。基本面汽车、电力电子等行业消费仍具韧性，未超预期走弱。供应端铝水比例亦缓慢回落，平衡表现较好，今日社会库存预计保持低位，铝价继续反弹。 研报正文研报正文 【沪铝】 周三沪铝主力收21915元/吨，涨0.55%。LME收2906美元/吨，涨0.82%。现货SMM均价21750元/吨，涨120元/吨，贴水110元/吨。南储现货均价21640元/吨，涨120元/吨，贴水215元/吨。 据SMM，12月15日，电解铝锭库存59.6万吨，增加1.2万吨;国内主流消费地铝棒库存12.65万吨，环比增加1万吨。宏观消息：美联储理事沃勒最新表示，随着就业市场趋弱且通胀受控，美联储仍有50至100个基点的降息空间。 美联储官员观点分歧，市场关注后续更多包括美国通胀等数据指引。基本面汽车、电力电子等行业消费仍具韧性，未超预期走弱。供应端铝水比例亦缓慢回落，平衡表现较好，今日社会库存预计保持低位，铝价继续反弹。 【沪锌】 周三沪锌主力2601期价日内企稳震荡，夜间重心小幅上移，伦锌横盘震荡。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在23035~23200元/吨，对2601合约升水220元/吨。锌价走跌，下游逢低点价，贸易商继续挺价，升水走高，低价厂提货源流入，市场倾向于厂提货，现货维持贸易商间交投。 LME将自2026年7月起对六大金属设持仓限额，具体包括铝、铜、铅、镍、锡和锌，同时还将延伸至相关期权合约及交易结算合约(TAPO)。另关于新规的推进节奏，LME明确将于2026年2月发布关于拟议规则变更的咨询文件，广泛征求市场各方意见。 整体来看，甲骨文重燃AI担忧，美元先涨后跌，对锌价压制力减弱。LME将从2026年7月起对锌等六大金属设持仓限额，利好市场稳定。LME库存继续增加2150吨至97700吨，增势放缓。随着沪伦比价上修，锌矿进口窗口临近开启，后期加工费有望止跌。 当前天津环保拖累镀锌消费，但冶炼厂利润不足，减停产较多，且下游逢低点价积极性提升，锌价下方仍有支撑。短期市场维持谨慎，预计锌价围绕整数关口震荡，持续关注内外库存变化。