面向AI重新叙事的互联网平台营销或电商20251217

2025年12月18日14:43 关键词 全文摘要 自2022年11月中旬以来，市场环境的变化促使对互联网平台、AI和传媒领域的策略报告进行更新迭代。讨论指出，尽管市场波动，互联网平台预计将在2026年复苏，ChatGPT对数据中国、美图等公司的正面影响表明了技术进步带来的机遇。互联网生态级平台因其数据资源的重要性被强调，通过token、业务数据和经营数据有望推动业绩增长。 面向AI重新叙事的互联网平台、营销或电商-20251217_导读 2025年12月18日14:43 关键词 互联网大模型生态需求to c美图阿里电商营销ChatGPT to b内循环谷歌OpenAI技术AR海外硬件软件国内全文摘要 自2022年11月中旬以来，市场环境的变化促使对互联网平台、AI和传媒领域的策略报告进行更新迭代。讨论指出，尽管市场波动，互联网平台预计将在2026年复苏，ChatGPT对数据中国、美图等公司的正面影响表明了技术进步带来的机遇。互联网生态级平台因其数据资源的重要性被强调，通过token、业务数据和经营数据有望推动业绩增长。对于to B标的，大模型厂商的出现预示着行业竞争格局的改变，可能重新定义业务逻辑。2026年被视为AR技术发展的关键年份，国内外发展路径差异显著，国内侧重内循环和应用创新，海外则可能见证更多跨时代技术的爆发。传媒行业被展望为投资热点，特别是营销和出版领域，央国企可能的价值回归受到关注。策略报告需聚焦需求端和应用场景，特别是在营销、电商和传媒领域的投资机会。此外，对行业内特定人才的需求增加，特别是对理解互联网平台深入的人才，以推进相关研究。 章节速览 00:00 2026年互联网与AI趋势分析及投资策略 讨论了2026年互联网与AI领域的投资策略，重点看好曾被看空的互联网平台，如阿里、腾讯等，因其在生态中的核心价值。同时，对To B业务持谨慎态度，认为面临大模型厂商的技术挑战。预测2026年底，多模态和全模态技术将取得突破，模拟人类交流，影响行业格局。 04:39 2026年互联网行业趋势：需求端为核心，营销电商直播为重 对话围绕2026年互联网行业的趋势展开，强调需求端的重要性超过供给端，尤其是营销与电商领域，包括直播电商。核心观点指出，随着多模态模型的应用，互联网巨头将更侧重于自家生态系统的应用，而非单纯追求大模型的开发。此外，对于to C端的互联网标的，如美图等，虽然面临竞争，但通过差异化策略仍有机会。整体来看，2026年的互联网行业将更加关注实际需求与应用场景，而非技术概念本身。 07:59 2026年投资趋势：需求为王，国内与海外共振 对话指出2026年投资应聚焦于需求而非供给，摒弃过往映射逻辑，转而关注国内外共振效应。美国可能迎来划时代技术爆发，国内则需适应内循环市场特性，共同探索AI时代下的生态级技术集群。 12:42 2026年AR市场趋势：硬件黄金期与软件应用爆发 对话探讨了2026年AR市场的发展趋势，指出这将是硬件发展的黄金期，同时也是软件应用爆发的前奏。技术边界在2025年底已基本清晰，巨头们开始在生态体系中展现影响力，应用侧将迎来重要转折。中国在场景创新方面具有优势，尤其在封闭场景的重塑与创新上，2025年已初见端倪，2026年将是关键布局年。 16:45 26年传媒行业投资策略：游戏与出版的黄金期 讨论了26年作为传媒行业特别是游戏和出版领域的关键年份，强调了游戏标的如世纪华通、完美世界等的优选，以及出版行业在央国企中的特殊地位和稳健表现，建议关注营销与直播电商方向的投资机会。 20:42 AI与AR技术在传媒行业应用的策略分析 讨论了AI和AR技术如何改变传媒行业，尤其是UGC重返PEC的趋势，以及大模型和人形机器人在特定场景的应用前景。强调26年需关注供给端转向需求端的应用，国内将聚焦于内循环，而国外则追求跨时代技术的集群式爆发。传媒行业呈现单边上行趋势，25年游戏领域表现突出，26年营销与出版成为关注焦点，央国企中的姊妹与有线网络有望实现价值回归。 25:08 2026年国内外科技趋势分析及AR伦理探讨 2026年科技领域变化显著，国内外发展路径虽有共振但不再完全映射，国内侧重需求应用，尤其是营销与电商。同时，AR伦理成为重要研究方向，海外已有标杆企业。此外，互联网平台人才需求增加，软件应用成为未来爆发点，AR与软件应用结合将产生大牛股。 思维导图 要点回顾 在最新的策略报告中，您对互联网行业的看法有什么变化？ 最新的策略报告中，我们对互联网行业的看法有了重大改变。原本在2023年被看空的一些互联网平台，如ChatGPT等，现在在2026年反而是我们比较看好的标的。特别是那些能够作为生态级平台的互联网公司，例如阿里巴巴的电商、谷歌的营销等，它们作为生态中的一部分，在业务数据和经营数据方面具有真实价值和潜力。 您如何看待to b方向的互联网标的？ 对于to b方向的互联网标的，我们在报告中的观点有所调整，不太看好。主要原因是顶尖的架构和技术形成壁垒的大模型厂商，比如谷歌，已经基本能够实现端到端的应用，并且AI技术正在重新定义人与计算机交互的方式，即从以前的人驱动硬件转变为通过大模型驱动各种计算平台。此外，通用大模型厂商发行的行业模型和应用模型可能会对to b的一些业务逻辑产生冲击。 大模型技术的发展对硬件和软件行业有何影响？ 大模型技术的突破，尤其是多模态和全模态的发展，预示着技术边界已经显现，预计最晚到2026年年底，硬件和软件行业将迎来一个新的爆发期，大约在2027年中旬前后，正式的软件和应用会迎来爆发式增长。在此之前，大厂会率先在其自家生态中应用大模型技术，例如阿里会在自家生态中逐步推广其大模型及其衍生的垂类模型。 在2026年的投资策略上，我们应该关注哪些方面？ 在2026年的投资策略上，重心应该放在需求端而非供给端。这意味着投资者应更多关注那些能够利用大模型技术丰富自家生态的应用型互联网公司，比如阿里这样的大厂，在购买这些公司股票时，前期可能更侧重于购买与基建云相关的逻辑，而在后期则会转向购买其自身的大模型及基于大模型构建的各类应用和服务。 在26年，互联网平台方向中，为何看好营销和电商这两个部分？ 营销和电商是过去三五十年信息革命过程中直接变现最大的两个领域，无论是PC互联网还是移动互联网，它们都是核心部位。26年需求成为重点，而营销和电商作为真金白银的产出地，自然成为关注焦点，尤其是与互联网结合的直播电商。 26年的选股重心是什么？ 26年的选股重心是需求，不再过度关注供给或映射逻辑，而是聚焦于能够实现真金白银兑现的需求相关标的。 在研究上，有何新的变化或调整？ 在研究上，过去的投资核心是海外热点在国内的映射，但26年可能需要分道扬镳，不能完全依赖映射逻辑选股。尽管无法直接映射，但可以通过共振的逻辑来寻找共同面向底层逻辑的公司，如谷歌和阿里在大模型方向的扎实布局和技术储备，以及将大模型应用于自家生态中实现变现的动作落地。 全球趋势与内循环有何差异？ 全球叙事与内循环存在本质差异，例如谷歌作为全球趋势，可能会进行大量收购和股权合作投资以拓展业务，而阿里等国内公司则面临更激烈的市场竞争和业务层面的竞争，如外卖大战等。 对于26年海外科技的发展有何看法？ 认为26年海外可能会出现划时代的技术大爆发，工业革命和信息革命时代的诸多上市公司可能都将面临挑战，新一代AI生态级技术将成为焦点，海外科技巨头如谷歌、Meta、苹果、特斯拉、OpenAI和英伟达等各自清晰地进行卡位，准备迁移至下一个技术时代，整体呈现出集群式的爆发态势。 国内与海外科技发展趋势有何不同？ 国内科技发展趋势大概率会让位于内循环，业务层面的竞争更为突出，而海外则是股权合作和整体科技集群式的爆发，因此无法直接将海外的股权合作模式映射到国内，国内的情况可能会更加复杂且难以预测。 在AR技术领域，为什么2026年被视为关键转折点？ 2026年是AR技术的第四年，也是技术边界被基本攻克之后转向应用端的重要节点。大模型技术在25年底已达到相对成熟阶段，剩余挑战转变为探索应用场景。同时，各大巨头在经过三年的反应与思考后，开始积极布局并商业化变现，如OpenAI尝试社交和电商应用，谷歌和Meta也开始将相关技术整合进自家生态体系中。 2026年对于硬件和软件应用的发展意味着什么？对于投资者来说，在硬件和软件应用之外，哪个领域的投资重心更值得关注？ 2026年可能是硬件的黄金期以及软件应用爆发的前兆。海外定制TPU和购买英伟达新卡型的进展同步，国内公有云上国产3D卡的趋势也表明硬件算力在正常周期推进。而软件应用方面，BAT既是大模型提供者又是应用场景创新者，因此软件应用也开始进入起步阶段，为后续几年的爆发打下基础。虽然硬件算力很重要，但研究者的重心应放在软件应用上，因为中国擅长场景创新和应用落地，尤其在生成式AI与端侧硬件结合方面有巨大潜力。对于投资者而言，25年到27、28年间的软件应用将是重点研究和选股的方向。 在游戏行业，2025年到2026年的市场表现如何？哪些公司表现较好？ 在2025年，游戏行业的表现优于出版和营销等行业，特别是世纪华通、完美世界、三七互娱和巨人这四家公司表现突出。对于有持仓的游戏投资者来说，继续持有这些公司股票是明智的选择。若想新增投资，可以关注营销板块，尤其是线下本地生活服务溢出收益的部分，如分众传媒等。 对于央国企背景的出版企业，在传媒板块中具有怎样的特点？ 央国企背景的出版企业在传媒板块中数量较多，占比接近一半，但其地位不如纸媒和网络媒体。此外，出版业的业务规模与人口和经济发展水平密切相关，具有一定的特殊性。对于这类企业的投资分析，需要考虑其行业地位、业务体量及与党媒、有线网络的关系等因素。 出版板块的业绩和估值情况如何？ 出版板块由于教辅教材发行印刷业务的稳健性，业绩体量、盈利情况以及分红情况在央国企中表现较好。在24年，高分红进一步推高了出版板块的估值。 出版行业的内部是否存在差异？ 出版行业内确实存在一些差异，例如部分省属大型出版集团拥有创投性公司或游戏、影视业务，而多数则没有这些附加业务。但总体上，所有企业都从事印刷出版发行，只是细微部分有所区别，并且这些差异主要受到经济状况和人口体量的影响。 纸媒、有线网络和出版行业未来是否会面临变革？ 纸媒和有线网络在未来可能会有明显的变化，出版行业也可能适用。随着AR技术的发展，专业生产工具使得用户能够更专业地参与创作，类似于互联网时代从UGC回归到更专业的制作。 技术进步如何影响内容审查与监管？ 有了大模型尤其是多模态技术后，内容审查和监管无需依赖人工抽帧检查，能够实现更高效的检测。这表明技术进步有可能促使原本放权给平台的内容审查权重新回归。 对于AI领域的投资策略，未来几年的重点是什么？ 在接下来的几年中，首先应关注供给端的技术发展，尤其是大模型和机器人的研发。到了26年，应转向关注应用场景的落地。此外，人形机器人进入家庭C端初期将主要应用于特定场景或垂类硬件，而国内外在技术和应用层面将出现共振而非简单的映射，特别是在软件应用爆发前，AI大模型将更多地应用于BAT自家生态中。 对于传媒行业，有哪些投资建议？ 传媒行业正经历单边上行轮番修复的过程，25年游戏板块表现较好，而在26年可以重点关注营销和出版这两个方向。同时，长期逻辑下，央国企中的报业和有线网络存在价值回归和价值凸显的可能性。 对于26年之后的市场趋势，您有哪些核心观点？ 26年后国内外的差异更加明显，不再适用映射逻辑；26年与25、24、23年有所不同，26年强调需求应用；26年硬件和软件应用将有重大突破，尤其在国内，结合AR的软件应用将成为互联网场景创新的重要部分，并可能孕育出大牛股。 在26年中，您提到的两个主要变化是什么？ 第一个变化是国内外的市场可以产生共鸣但无法完全映射，各自有不同的发展路径。例如，谷歌和阿里巴巴的增