信维通信是全球一站式泛射频解决方案领导者，主营业务覆盖天线及模组、无线充电及模组、EMI\EMC器件、高精密连接器、汽车互联产品、被动元件等。公司依托消费电子积累，拓展至智能汽车、卫星通信等下游，并孵化人形机器人、数据中心等新兴领域，形成“1+2+N”业务布局。
AI终端快速迭代助推零组件升级，海外龙头入局进一步加速公司成长。消费电子行业出货量受行业创新影响，AI大模型快速发展催生AI终端需求，AI眼镜进入快速爆发期。OpenAI收购艾维的IO公司并计划2026年推出AI设备，有望加速AI终端行业发展。公司卡位天线、无线充电和结构件等多个环节，有望深度受益行业创新带来的出货量增长。
卫星通信星辰大海，进一步打开公司成长空间。商业卫星通信行业快速发展，低轨卫星成为核心增量方向。据Stratview Research预测，2025年全球低轨卫星市场规模约152亿美元，2032年提升至347亿美元，CAGR可达12.5%。公司凭借射频技术和磁性材料研发优势，围绕低轨卫星互联网星座的地面终端环节持续布局，LCP天线模组和高频高速连接器等产品已成功服务国外卫星通信客户，并切入国内客户核心供应链，有望受益行业上升趋势。
汽车智能化持续推进，推动射频等业务需求增长。随着汽车智能化水平提升，单车对天线需求量显著增加。支持L2+级自动驾驶功能的智能汽车所需天线数量增至6-8根。根据智研咨询数据，中国汽车天线市场规模从2017年的22.67亿元扩大至2024年的40.33亿元，CAGR为8.57%。公司聚焦“材料→零部件→模组”一站式研发，在智能汽车领域构建了全面产品矩阵，覆盖车载天线、大功率无线充电模块、高频高速连接器等，有望受益汽车智能化推进。
投资建议：信维通信为全球一站式泛射频解决方案领导者，客户覆盖全球消费电子及卫星通信领先厂商。公司消费电子业务有望受益于海外大客户新AI终端及新天线方案放量；卫星业务有望受益于国内外商业卫星行业发展。预计公司25-27年实现归母净利润8.00/13.81/19.10亿元（前值为7.86/9.35/11.11亿元，上修主要因公司消费电子及卫星业务进入快速增长期），给予26年35倍PE，目标价50.05元，上调至“强推”评级。
风险提示：智能手机出货量不及预期、AI终端创新进度不及预期、商业卫星发展不及预期。
