正交背板及中板的M9Q布方案测试情况乐观坚定看好核心PCB公司及上游材料公司

根据我们产业链研究，供应NV服务器的M9+Q布的PCB方案在最新一轮的测试情况较为乐观。 这一方案有望应用在Rubin所使用的中板，以及RubinUltra所使用的正交背板上。 看好中板明年落地，开启PCB新增长极我们认为乐观的测试结果预示着明年中板成功落地的概率有所提升。 正交背板及中板的M9+Q布方案测试情况乐观，坚定看好核心PCB公司及上游材料公司 根据我们产业链研究，供应NV服务器的M9+Q布的PCB方案在最新一轮的测试情况较为乐观。 这一方案有望应用在Rubin所使用的中板，以及RubinUltra所使用的正交背板上。 看好中板明年落地，开启PCB新增长极我们认为乐观的测试结果预示着明年中板成功落地的概率有所提升。 中板较之于背板整体工艺难度较低：22*2的层数低于背板24*3的层数，中间的烧结次数也有所降低。 这意味在后续提良率的关键阶段，整体良率的爬升难度也有所降低，中板的落地将为后续的背板的产能落地做好坚实的技术储备。 整体中板虽然比起背板体积偏小，但是用量很多，预计单144机柜可用18个，看好明年中板对上游PCB以及材料公司的第一轮盈利贡献。 PCB:看好核心四家板厂，景旺电子弹性较大根据我们此前研究，胜宏、景旺、东山、沪电，四家板厂的核心优势较大。 其中我们建议重点关注景旺电子，因为其此前测试情况排在较为前列。 整体公司布局背板方案较早，对NV该战略配合周期最长。 如果明年第一波中板落地，相较于此前的营收以及利润体量，景旺的弹性是最大的。 结合明年可能CPX的份额变化，景旺在NV链的受益逻辑非常清晰。 国内核心厂商如菲利华、中材科技旗下的泰山玻纤，整体技术水平较强，有能力配合NV产品呢要求，以及配合后续的产能扩张。 我们预计NV会选择3-4家Q布厂商以保证产能安全，我们建议关注国内Q布厂商。