LowDk二代布需求上行新增推荐龙头国际复材LowDk二代

Low-Dk二代布需求大幅上行。 26年CCL材料持续升级，谷歌TPUv7、英伟达GB300switchtray、Rubinswitchtray有望规模采用Low-Dk二代布，近期我们测算二代布26年需求从近3000万米上修至4200万米，其中英伟达需求1200万米，谷歌需求为2400万米，从而供给缺口放大。 目前二代布国内供给稀缺，仅来 Low-Dk二代布需求上行，新增推荐龙头国际复材 Low-Dk二代布需求大幅上行。 26年CCL材料持续升级，谷歌TPUv7、英伟达GB300switchtray、Rubinswitchtray有望规模采用Low-Dk二代布，近期我们测算二代布26年需求从近3000万米上修至4200万米，其中英伟达需求1200万米，谷歌需求为2400万米，从而供给缺口放大。 目前二代布国内供给稀缺，仅来自【中材科技】、【国际复材】、宏和科技等。 国际复材二代布竞争力展现。 公司目前在国内二代布时点出货最多（单月出货15-20万米，大于中材/宏和），良率与稳定性优异。 考虑生益在英伟达switchtray份额提升（在GB300份额提升至60%+），公司与生益科技深度战略合作，可以充分受益。 预计国际复材明年特种布业绩7亿元（总出货2000万米，其中一代800万米，业绩1亿元；二代1200万米，业绩6亿元），主业业绩预期5亿元（8.5万吨普通电子布新点火效益发挥），目标市值7亿元*30PE+80净资产*1.8倍=360亿元，股价空间40+%。