新能源金属每日报告：供应扰动担忧发酵，多晶硅和碳酸锂交替领涨新能源金属

供应扰动担忧发酵，多晶硅和碳酸锂交替领涨新能源金属 新能源观点：供应扰动担忧发酵，多晶硅和碳酸锂交替领涨新能源⾦属 交易逻辑：碳酸锂供需双增，供需延续偏紧格局；工业硅和多晶硅供需趋松。中短期来看，尼日利亚调整锂矿生产政策，供应忧虑支撑碳酸锂价格，硅料收储政策推进预期升温，这对硅料价格有支撑，整体上，供应扰动担忧影响下，多晶硅和碳酸锂交替领涨新能源金属。长期来看，硅供应端收缩预期较强，尤其多晶硅，价格重心可能抬升；锂矿产能还处于上升阶段，但需求预期也在不断拔高，供需过剩量预期在收窄，碳酸锂长期供需走向需要重新审视，年度供需拐点可能提前出现。 有⾊与新材料团队 郑非凡从业资格号F03088415投资咨询号Z0016667白帅从业资格号F03093201投资咨询号Z0020543杨飞从业资格号F03108013投资咨询号Z0021455王雨欣从业资格号F03108000投资咨询号Z0021453王美丹从业资格号F03141853投资咨询号Z0022534桂伶从业资格号F03114737投资咨询号Z0022425张远从业资格号F03147334投资咨询号Z0022750 ⼯业硅观点：市场情绪反复，硅价震荡运⾏。多晶硅观点：平台公司成⽴提振市场信⼼，多晶硅价格偏强运⾏。碳酸锂观点：市场情绪偏强，锂价临近11万关⼝。 ⻛险提⽰：供应扰动；国内政策刺激超预期；美联储鸽派不及预期；国内需求复苏不及预期；经济衰退。 一、行情观点 中期展望 信息分析： 一步下降，10月份国内装机开始企稳。考虑到下半年开始光伏装机的下降，以及电池片组件抢出口需求的弱化，多晶硅11月开始需求逐步走弱，近期硅片价格开始回落，也在证明下游需求开始走弱。总体来看，多晶硅需求边际回落，基本面弱现实未改，不过反内卷政策预期仍在发酵，且近期市场情绪升温，预计多晶硅价格短期或延续偏强。 展望：反内卷政策对多晶硅价格提振明显，近期随着平台公司的成立市场情绪提升，多晶硅价格短期或呈现震荡偏强。 ⻛险因素：供应端超预期复产；国内光伏政策变动 碳酸锂观点：市场情绪偏强，锂价临近11万关⼝ 信息分析： （1）12月17日，碳酸锂主力合约收盘价较上日+7.97%至108620元/吨；碳酸锂合约总持仓-6656手，至1078302手。 （2）12月17日，SMM电池级碳酸锂现货价格较上日+1200元/吨，至97050元/吨；工业级碳酸锂价格较上日+1100元/吨，至94450元/吨；锂辉石精矿指数(CIF中国)平均价为1320美元/吨，较上日+72美元/吨。当日仓单+350手至15636手。 （3）江西特种电机股份有限公司昨日公告称，其持有的江西省宜丰县狮子岭矿区含锂瓷石矿采矿权，因被列入宜春市自然资源局拟注销采矿权名单，面临注销风险。该矿生产规模120万吨/年，目前露天可采储量已开采完毕，但据评审意见，矿区仍保有大量锂瓷石矿资源，受原采矿证范围限制未完全开采。公司已向主管部门提交异议申请，力争延续采矿权。同时，正加快推进茜坑锂矿投产准备工作。该矿为锂云母型锂矿，储量大、品位高，开采年限30年，投产后有望显著提升公司锂原料自给率，支撑长期发展。狮子岭采矿权最终是否注销仍待自然资源局公示确认。 碳酸锂 震荡 （4）12月17日，广期所公告：近期，影响市场运行的不确定性因素较多，相关品种价格波动较大。请各市场主体加强风险防范，理性合规参与市场，维护市场平稳运行。我所将持续强化日常监管，严肃查处各类违规行为，维护市场正常秩序。 主要逻辑：当前市场供需双强，12月仍维持去库，矿山复产预期延后，价格走势偏强。供应方面，11月国内碳酸锂月度总产量继续攀升，环比增长3%，同比大幅增长49%，预计12月份维持强劲，随着部分新项目年底投放，产量或仍有增加的可能。需求方面，当前表观需求好，12月淡季排产仅微降，好于往年同期，但11月新能源车零售销量增速走弱，需密切关注明年一季度淡季表现，以旧换新政策继续延续，或对市场情绪造成利多冲击。库存与基差方面，社会库存继续去库，预计12月去库延续，当前仓单持续恢复。从平衡来看，12月预计维持偏紧，但如果枧下窝能在近期复产，则12月下旬有望转宽松，因此短期维度枧下窝的复产问题仍然是影响平衡表的关键。当前市场核心关注枧下窝复产和淡季需求表现，去库节奏较为关键，因市场情绪偏强，出现明显利空前，价格短期仍以偏强震荡为主。 展望：短期供需表现紧平衡，但情绪有所降温，预计价格高位震荡为主。 ⻛险因素：需求超预期释放；锂矿项目投产不及预期；政策变动 二、行情监测 （一）工业硅 （二）多晶硅 （三）碳酸锂 中信期货商品指数 2025-12-17 综合指数 工业品指数2189.88+0.45% 商品20指数2590.35+0.57% 商品指数2262.95+0.56% 特⾊指数 PPI商品指数 1358.64+0.52% 板块指数 近6月走势图 新能源商品指数2025-12-17485.95+5.09% 更多咨询请扫码中信商品指数二维码 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明， 本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826传真：(0755)83241191网址：http://www.citicsf.com