云南铜业机构调研纪要

调研日期: 2025-12-17 云南铜业股份有限公司是中国铝集团、中国铜业铜产业的唯一上市公司和核心平台。公司成立于1958年,主要生产阴极铜、黄金、白银、硫酸、铜精矿、铁精矿等产品,同时综合回收硒、碲、铂、钯、铟、铼等元素。公司的主要产品“铁峰”牌阴极铜在上海期货交易所和伦敦金属交易所注册,而“铁峰”牌金锭则在上海期货交易所、上海黄金交易所和伦敦金银市场协会注册。此外,公司还参控股6座铜冶炼厂和11座大中型铜矿山,保有铜资源储量达到481万吨,具备年产精矿含铜11万吨的产能规模。 问答交流: 1. 公司收购凉山矿业40%股份事宜是否有新进展? 公司拟通过发行股份的方式购买云南铜业(集团)有限公司持有的凉山矿业股份有限公司40%股份,并向中国铝业集团有限公司、中国铜业有限公司发行股份募集配套资金。深圳证券交易所并购重组审核委员会于 2025 年 12 月12 日召开 2025 年第16 次并购重组审核委员会审议会议,对本次交易的申请进行了审议。根据深圳证券交易所并购重组审核委员会发布的《深圳证券交易所并购重组审核委员会2025 年第16 次审议会议结果公告》,本次会议的审议结果为:本次交易符合重组条件和信息披露要求。本次交易尚需中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施,最终能否取得中国证券监督管理委员会同意注册以及最终取得时间仍存在不确定性。公司将根据该事项的进展情况及时履行信息披露义务。 2. 凉山矿业资源储量、品位大概是什么水平? 凉山矿业拥有红泥坡铜矿、拉拉铜矿、海林铜矿等优质铜矿资源,保有铜金属量约 77.97 万吨,铜平均品位 1.16%。其中,拉 拉铜矿已运营多年,铜精矿产出稳定。红泥坡铜矿目前正处于建设阶段,已累计查明资源储量矿石量4,160.60 万吨,平均铜品位1.42%,铜金属量 59.29 万吨;项目建成后,将有效提升冶炼环节的资源自给率。此外,凉山矿业于 2024 年竞拍取得四川省会理市海林铜矿勘查探矿权,矿区面积48.34 平方公里,进一步提高了凉山矿业的资源储备潜力。 3. 大股东旗下的其他资源,如秘鲁铜业是否有注入上市公司的可能性? 2023 年 6 月,中国铜业与公司签署股权托管协议,中国铜业将其持有的中矿国际 100%的股权委托公司管理,以履行承诺,避免中矿国际与公司的同业竞争,保护公司和股东尤其是中小股东的利益。公司作为中铝集团、中国铜业唯一铜产业上市平台,依托中铝集团作为央企的强大综合实力及资源优势,公司和行业多个上下游企业、金融机构、科研院所,形成多样化的业务合作,得到各方支持和信任。公司严格按照《深交所股票上市规则》等相关规定履行信息披露义务,后续如有资产注入事项,将按照相关规定履行信息披露义务。 4. 公司今年的硫酸生产和销售情况如何? 硫酸是公司铜冶炼生产环节的副产品,生产成本没有大的波动,价格受区域因素影响有所不同。今年以来,硫酸销售价格持续处于高位,公司 积极抢抓市场机遇,实现了对业绩的积极贡献。 5. 今年以来,铜冶炼 TC 长单、现货价格大幅下降,公司采取了哪些应对措施? 首先,公司从战略上布局"数智转型、做大资源、做精矿山、做优冶炼、做实再生(铜)、做细稀散(金属)",加大城市矿山、稀散金属的提取;其次,2025 年公司聚焦极致经营工作重点,着力推动公司高质量发展,推进降本3.0—铁血降本,全方位、多层次深化极致降本,公司经过几年的降本、提质增效,主要产品成本具备一定的竞争力;第三方面,公司加大副产品硫酸、硒、碲、铂、钯、铼等利润贡献度,提升公司综合竞争力,可以部分弥补加工费带来的冲击;第四方面,公司加大城市矿山原料的采购量,持续做好原料保供,部分弥补加工费带来的挑战。