煤焦钢早报：螺纹是否上行突破，决定黑色整体走势

第1页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分  宏观指引 国内经济学家预测2017年二季度GDP同比增速为6.74%，低于一季度的6.9%。过去数月的经济数据带给经济学家们更多信心，他们将今年全年GDP增速的预测值从一季度末的6.54%上调到了目前的6.65%。2017年7月“第一财经首席经济学家信心指数”为50.67，这已经是该数字连续第11个月高于50。经济学家维持经济“前高后低”的判断，即下半年经济增长速度会低于上半年。  现货报价 上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报3610元/吨，较上一交易日下跌30元/吨；唐山钢坯价格为3280元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报508元/吨，唐山国产矿报640元/吨，普式报价64.35美元/吨。唐山二级冶金焦报1680元/吨，天津港准一级冶金焦报1770元/吨。京唐港山西产主焦煤报1380元/吨，澳产主焦煤报1270元/吨。  夜盘报价 螺纹钢夜盘1710收于3420元/吨，涨幅1.00%，总成交量为2563330手。铁矿石夜盘1709收于466.0元/吨，涨幅0.54%，总成交量为1145750手。焦炭夜盘1709收于1819.5元/吨，涨幅1.99%，总成交量为117510手。焦煤夜盘1709收于1127.0元/吨，涨幅0.27%，总成交量为108850手。  技术分析 螺纹主力1710维持在短期均线上方做头部整理态势。MACD柱状线回落已经表明多头动能衰减。年内大区间顶部区域，观察价格是否能有效突破。 铁矿石主力1709于480点上方压力明显，均线系统未完全形成多头排列，价格有回踩50反向支撑位的诉求，特别是成交量连续回落，上行不易。 焦煤主力1709周五夜盘继续上模1150一线压力，突破未果后选择回落。成交量也处在回落当中，缺少增量资金配合，建议短空。  小结 截至上周五国内钢企吨钢利润继续维持高位，盈利钢厂数量占比83.44%，全国高炉开工率微升0.69%至77.76%。受到高位利润趋势，截止6月20日，国内重点钢企粗钢日均产量为186.1万吨/天，估算全国日均产量高达235.28万吨，为历史最高水平。而反观螺纹产量，截止6月28日当周为331.54万吨，年内累计产量7328.25万吨，同比下跌5.67%。自2017年开始，国内螺纹周度累计产量同比增速便进入负增长区间，与始终处在峰值水平的总体产量背道而驰，进入三季度该下滑增速虽有所收窄，但取缔中频炉以及生产线切换所带来的螺纹缺口仍未得到完全修复，这还表现在库存持续处在较低位臵。这就导致螺纹价格易涨难跌。近期应密切关注螺纹是否能够突破年内大震荡区间高点，只有当上行空间打开够才可追多，届时还会提振相关炉料品种。矿石基本面羸弱，可作为空头配臵。 t bl _ ar h 高级分析师 王潋（F0312120） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-82292669 Email： wanglian@swhysc.com [ a l ro c ] 相关数据： 螺纹是否上行突破，决定黑色整体走势 煤焦钢早报 2017年7月10日 日 请务必阅读正文之后的免责条款 期货（期权）研究报告 日期最新值涨跌7/73610-30.00 7/732800.007/717700.007/716800.007/613800.007/612700.007/75080.007/76455.00热卷7/735600.00日期最新值涨跌钢坯7/7140.756/20235-0.61 6/30377-1.66 6/20133057.41热卷7/7226-11.31 7/714229-184.00 7/72527/794-2.00 7/71217/717122.596/9522-4.34 6/9262-12.29 7/7140日期最新值前值7/728.92%29.51%7/730.86%31.66%7/618.75%19.75%7/65.37%5.37%7/6-3.02%-3.24%唐山二级冶金焦焦煤京唐港山西产主焦煤京唐港澳产主焦煤铁矿石青岛港澳矿粉唐山铁精粉现货价格螺纹钢上海HRB400 20mm唐山方坯：Q235天津港准一级冶金焦焦炭热轧社会库存铁矿石铁矿石港口库存钢厂外矿可用天焦炭天津港焦炭库存钢厂焦炭可用天上海热卷4.75mm供需数据唐山钢坯库存螺纹钢日均粗钢产量社会库存重点钢厂钢材库存天津一级焦成产利润率铁矿石进口利润率利润率螺纹钢生产利润率螺纹主力期货盘面利润率热轧板卷生产利润率焦煤炼焦煤库存:京唐港钢厂炼焦煤库存焦化厂炼焦煤库存钢厂炼焦煤可用天 [table_page] 煤焦钢早报 第2页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图1：螺纹钢成本利润率 ..................................................................... 3 图2：铁矿石现货进口利润率 ................................................................. 3 图3：焦炭成本利润率 ....................................................................... 3 图4：螺纹社会库存 ......................................................................... 4 图5：钢厂钢材库存 ......................................................................... 4 图6：热卷社会库存 ......................................................................... 4 图7：铁矿石港口库存 ....................................................................... 5 图8：焦炭港口库存 ......................................................................... 5 图9：焦煤港口库存 ......................................................................... 5 图10：钢厂炉料库存可用天数 ................................................................ 6 图11：铁矿石内外价差 ...................................................................... 6 图12：螺纹与内外矿比价走势 ................................................................ 6 图13：粗钢日均产量 ........................................................................ 7 图14：焦炭供应量 .......................................................................... 7 图15：焦煤供应量 .......................................................................... 7 图16：螺纹/铁矿石 ......................................................................... 8 图17：螺纹/焦炭 ........................................................................... 8 图18：焦炭/焦煤 ........................................................................... 8 [table_page] 煤焦钢早报 第3页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：螺纹钢成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图2：铁矿石现货进口利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图3：焦炭成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 -300.00 200.00 700.00 1200.00 500.001,500.002,500.003,500.004,500.002016-04-282016-05-282016-06-282016-07-282016-08-282016-09-282016-10-282016-11-282016-12-282017-01-282017-02-282017-03-282017-04-282017-05-282017-06-28吨钢利润-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%300.00500.00700.00900.00铁矿石现货进口利润率进口利润澳矿干基价铁矿石进口成本-15%-5%5%800.001,300.001,800.002,300.002015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-06焦炭成本利润率天津一级利润天津一级冶金焦一级焦成本 [table_page] 煤焦钢早报 第4页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：螺纹社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图5：钢厂钢材库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图6：热卷社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 0.00500.001,000.001,500.00螺纹社会库存螺纹社会库存0.00500.001,000.001,500.002,000.00钢厂钢材库存钢厂钢材库存（月）0.00200.00400.00600.00热卷社会库存热卷社会库存 [table_page] 煤焦钢早报 第5页 共9页