中央经济工作会议学习体会
核心观点： 本次中央经济工作会议延续12月政治局会议的工作要求和形势判断，会议基调温和积极，预计2026年宏观政策总体强度将大体持平于2025年，延续做好逆周期与跨周期平衡的思路。
会议增量信息关注点：
- “反内卷”力度不减： 会议指出当前国内“供强需弱”，将继续治理各类“内卷”现象，并新增“推动平台企业和平台内经营者、劳动者发展共赢”的表述，关注未来如何规范平台企业竞争行为。
- 财政、货币政策平稳： 预计2026年赤字率维持4%不变，专项债、特别国债规模小幅增加；货币政策降准降息窗口仍在，但将相机抉择时点。财政部与央行或加强市场沟通，做好预期管理。
- 城乡居民增收计划： “两新”政策继续延续，以品类扩容形式优化，规模不会显著增加。明年或优化甚至取消部分城市的汽车限购政策。
- 投资端小幅回暖： 明年投资端或小幅回暖，新型政策性金融工具或将作为主要抓手延续使用。会议强调“继续发挥新型政策性金融工具作用”，引导民间资本拉动投资回暖。
- “双碳”建设再提： 会议延续绿色转型定调，强调“加快新型能源体系建设，扩大绿电应用”，利好新能源相关股票、商品。
潜在影响：
- 股指： 偏暖基调支撑趋势信心，科技和涨价链主线强化，年末蓄力等待“春躁”开启。
- 国债： 财政适度扩张，降准降息仍是备选，债市预计震荡偏强。
- 汇率： 人民币汇率或呈稳中有升局面，运行区间或在6.8-7.2。
- 大宗商品： 部分商品或迎来“供给约束”与“需求托底”的双重支撑。
风险因素： 对政策理解不到位、宏观情绪风险、海外风险超预期。
