液化气日报

原油市场

1. 俄罗斯总统普京延长了针对外国对俄油及石油产品设定价格上限的特别经济措施至2026年6月30日。
2. 巴西石油公司工会罢工影响六家炼油厂和16个石油平台。
3. 美国CFTC数据显示，截至11月25日当周，WTI原油投机者净空头头寸增加至53,239手。

现货概况

• 山东市场：民用气交投氛围欠佳，醚后碳四低位上涨。
• 华北市场：民用气部分低位上调，醚后C4价格维稳。
• 东北市场：民用气稳中个别涨跌，醚后表现一般。
• 华东市场：液化气市场持稳，产销平衡。
• 沿江市场：部分上涨但周边冲击持续，稳中偏弱。
• 西北市场：民用气稳中偏弱，高烯烃维稳。
• 华南市场：炼厂低价出货压力不大，主流稳定。

行情研判

• 核心观点：受1月CP预期较好及外盘影响，国内现货价格持稳反弹，但基本面显示供应端增多、化工需求平淡，盘面价格或震荡走弱，远月合约弱于近月。

关键数据

• LPG现货价格：各区域民用气及醚后碳四价格涨跌不一，山东醚后碳四低位上涨，华北民用气上调。
• 基差折盘面：华东、华南炼厂气与进口气价格走势分化。
• 进口利润：LPG进口利润波动，受FOB丙烷价格影响。
• 期货与外盘：LPG主连收盘价与扩散指数显示市场震荡，C3外盘价格坚挺。
• 化工产品利润：PDH制丙烯、MTBE生产毛利表现平淡。
• 仓单与季节性：LPG仓单数量季节性波动。

研究结论

短期LPG市场受供需及外盘影响震荡，中期或趋弱，建议关注1月CP预期及化工需求变化。