高盛美股招股说明书(2025-12-16版)

核心观点： 本研报介绍了 GS Finance Corp. 发行的 2027 年到期、由 The Goldman Sachs Group, Inc. 担保的 6,617,000 美元面额的自动赎回缓冲篮子股票链接票据。该票据不支付利息，其支付金额取决于一个由 9 家公司普通股组成的篮子股票的表现。

关键数据：

• 票据面额：6,617,000 美元
• 到期日：2027 年 12 月 16 日
• 担保方：The Goldman Sachs Group, Inc.
• 篮子股票：9 家公司，包括 Alphabet Inc.、Constellation Energy Corporation、GE Vernova Inc.、Marvell Technology, Inc.、Meta Platforms, Inc.、Microsoft Corporation、NVIDIA Corporation、Vertiv Holdings Co 和 Vistra Corp.
• 初始篮子水平：100
• 上行参与率：125%
• 缓冲水平：初始篮子水平的 80%
• 缓冲率：125%
• 缓冲金额：20%
• 原始发行日期：2025 年 12 月 17 日
• 原始发行价格：面额的 100%
• 承销折扣：面额的 1.5%
• 净发行收入：面额的 98.5%

研究结论：

• 如果在 2026 年 12 月 28 日的观察日，篮子股票的收盘水平大于或等于初始篮子水平，则票据将被自动赎回，并在 2026 年 12 月 31 日支付 1,160.5 美元/1,000 美元面额的现金。
• 如果票据未被自动赎回，则将在 2027 年 12 月 13 日的确定日根据篮子股票的表现计算支付金额。
• 票据的回报率取决于篮子股票的表现，但可能低于面额。
• 票据不支付利息，因此整体回报率可能低于同等期限的付息债券。
• 票据的市场价值可能受到许多不可预测因素的影响，包括篮子股票的市场价格、波动性、经济和监管环境、利率以及发行人和担保人的信用状况。
• 票据可能没有活跃的二级市场，因此其市场价值可能难以预测。
• 投资者应仔细阅读披露信息，了解票据的条款和风险，并自行调查篮子股票发行人的情况。