金宏气体机构调研纪要

调研日期: 2025-12-12 金宏气体股份有限公司成立于1999年,是一家专业从事气体研发、生产、销售和服务的安全、环保、集约型综合气体提供商。总部位于苏州市相城区黄埭镇潘阳工业园。该公司于2020年6月在科创板上市,致力于打造行业第一民族品牌,为客户创造纯金价值。公司在全国已组建了六十多家下属公司,使企业走上了集团化经营之路。公司主要客户包括各种大宗气体、特种气体和天然气的一站式供气解决方案。公司建设有国家企业技术中心、国家博士后科研工作站、省级高纯特种气体工程中心等研发机构,并多次荣获知名商标及专利奖。此外,公司还被评为国家专精特新“小巨人”企业、国家火炬计划重点高新技术企业、国家知识产权优势企业、国家工信部品牌培育试点企业、国家工信部智能制造优秀场景等。 公司近期发展介绍 金宏气体股份有限公司成立于 1999年,于 2020年在科创板上市,股票代码:688106,是专业从事气体的研发、生产、销售和服务一体化解决方案的环保集约型综合性气体服务商。 公司坚持纵横发展战略:纵向开发,横向布局,以科技为主导,定位于综合气体服务商,为客户提供创新和可持续的气体解决方案,成为气体行业的领跑者。 2025年前三季度,公司实现营业收入 20.31亿元,较上年同期增长9.33%;归属于上市公司股东的净利润 1.16亿元;经营活动产生的现金流量金额 2.90亿元。截至2025年9月30日,公司总资产为 78.58亿元,较上年度末增长16.12%。 主要问答内容 现场制气业务的建设周期?答:电子大宗载气项目的建设周期通常为 1-1.5 年;大型现场制气项目的建设周期一般为 1.5-2 年。目前公司在手电子大宗载气项目大部分已建成投产,在手大型现场制气项目预计于2026年 3季度开始陆续投产。 现场制气项目的设备来源?答:目前现场制气设备均为外采:一方面由于国内多数设备厂商技术成熟、专业度高且经济性更强;另一方面结合公司当前现场制气业务规模,自主培养设备团队的经济性不足。 公司在现场制气业务上的优势?答:公司在现场制气业务方面的核心优势如下:一是业务团队具备丰富的业务开发与经营管理经验,技术及工程管理能力突出;二是响应效率高,能快速对接并满足客户需求;三是积累了良好的品牌知名度及多个标杆项目,在优势市场形成坚实业绩支撑。未来,公司将战略聚焦现场制气业务,持续挖掘新建项目及存量替代项目,稳步提升该业务占比。 现场制气项目的富余液体情况?答:公司部分现场制气项目配置了一定富余液体产能,可就近销往周边区域,充分发挥与公司大宗零售业务的协同效应。 大宗零售业务的未来成长空间?答:2025 年前三季度,公司大宗零售业务营收占比约为44.55%。该业务未来成长空间主要体现在三方面:一是现有江浙沪存量地区市占率仍有提升空间;二是收并购方面仍有优质业务机会,可推进异地市场复制拓展;三是随着未来经济逐步复苏,该业务有望释放较大增长弹性。 氧化亚氮产品及高纯二氧化碳产品情况?答:2025年第三季度,氧化亚氮及高纯二氧化碳产品的销售量及毛利率环比均有所提升。 氧化亚氮产品主要应用于泛半导体领域,第三季度该领域占比环比进一步提升。目前高纯二氧化碳已进入海力士第三轮测试阶段,预计明年将稳定供货,公司同时在积极推进其他优质半导体客户的导入与验证工作。 公司主要特种气体产品在泛半导体领域的导入情况?答:目前,公司超纯氨、氧化亚氮产品已在大部分头部泛半导体企业实现稳定供应,基本达到主供级别。同时公司持续挖掘相关合作机会,稳步提升在泛半导体领域的市场份额。 公司在特种气体业务方面的收并购计划?答:公司持续关注优质收并购机会,特种气体业务方面,会重点关注与现有产品及业务具备差异性的特种气体项目,以进一步扩充产品品类。 公司收购 CHEM-GAS 的原因?答:该公司以零售业务为主,是公司持续拓展东南亚市场,推动多元化布局的重要举措。此外,新加坡半导体行业发展态势良好,未来CHEM-GAS 将作为公司在新加坡开拓电子特气产品的战略仓储点位,有助于加速拓展东南亚市场,完善海外业务布局。 公司已收并购项目的情况?答:公司已收并购的项目中,江浙沪区域市场整合度相对较高,业绩稳步提升;湖南区域经合规整合优化和新业务导入,目前已取得良好成效,2025年前三季度该区域净利润同比增长约130%。