格尔软件机构调研纪要

格尔软件股份有限公司是一家专注于密码行业的安全信息软件企业，成立于1998年，于2017年登陆上交所主板。公司拥有24年密码行业经验，是中国较早研制PKI产品和支持SM2算法的厂商之一，拥有44余项发明专利和100余项软件著作权，牵头制定国家标准18余项。公司曾获国家科学技术进步奖二等奖，服务32个国家部委、100多家国企央企和200多家银行。

业绩说明会问答总结：

1. 股价问题： 公司无法预测股价波动，将聚焦主业，通过技术研发、产品优化和客户拓展提升核心竞争力，为股东创造长期价值。
2. 抗量子密码项目： 计划建设周期3年，目前完成可行性论证，长期来看将带动公司收入和利润增长。
3. 量子安全领域突破： 全线密码产品具备抗量子能力，研发协同签名、混合协议等应用型技术，构建新一代数字信任基础设施，参与海外PKI项目，完成金融行业首个抗量子密码产品试点上线。
4. 孔令钢出任法人： 聘任符合上市公司治理规范，孔令钢对公司业务有深刻理解，公司经营管理团队稳定。
5. 量子计算机商业化问题： 提前布局是应对未来量子计算威胁的必要准备，当前业绩承压主要源于客户预算收紧，抗量子密码投入并非亏损原因，后续将推进产业化，优化费用结构，拓展新兴市场。
6. 营业范围变更： 变更主要为适应市场环境和未来业务发展，公司正关注海外市场，参与海外PKI项目，审慎研究相关业务落地。
7. 2025年三季度业绩减少： 下游客户预算收紧、市场竞争加剧等因素导致，但单季营收环比增长71.01%，公司将持续加速核心能力转化。
8. 战略方向： 延续发展战略，深耕传统业务，延伸密码能力至物联网、低空经济、人工智能等领域，推进国际化布局，拓展“一带一路”市场，加大前瞻性投入。
9. 客户粘性： 信息安全行业客户依赖性较高，交叉消费和维护消费产生持续性投入，有利于提升客户满意度和粘性。
10. 融资收购进展： 本次发行相关事项尚待审核和注册，公司持续关注进展。
11. ESG工作： 已续签乡村振兴合作项目，持续扶持当地茶专业合作社，下半年计划深化帮扶。
12. 阿尔及利亚项目进展： 项目进展顺利，具体情况请关注后续定期报告。

核心观点： 格尔软件聚焦密码技术和可信身份管理，持续进行密码应用创新，布局抗量子密码等前瞻性技术，同时深耕传统业务，拓展新兴领域和海外市场，致力于提升核心竞争力，实现长期价值创造。