硅料日常报告

工业硅

• 行情复盘：工业硅期货高开低走，主力合约05收于8350元/吨，整体表现较弱但预计仍有修复估值区间。
• 重要资讯：12月15日，中国金属硅市场参考价格9580元/吨，与上一个交易日价格持平。厂家报价相对较稳，期现商出货减产，市场成交量减少，预计后期价格或继续回升。
• 市场逻辑：云南、四川地区开工持稳，产量稳定；西北地区开工稍有上行，产量有所增加。12月国内多晶硅产量预计将延续11月的下滑趋势，但整体减量有限，对金属硅需求整体有所减少。国内有机硅市场部分企业开工负荷有所下调，价格上调，对金属硅需求减弱。铝棒产量减少，对金属硅需求稳定亦稍有下降。目前金属硅行业库存有所下降，但仍旧处于相对高位。
• 交易策略：工业硅价格略有企稳迹象，盘面接近成本价格，继续下跌需看到基本面进一步恶化，期货大幅下跌后拉大贴水，若现货价格企稳，工业硅仍有修复基差逻辑在，不宜盲目追空，仍可择机做多波段交易。期权可考虑双卖策略，主力合约下方支撑区间关注8000-8200，上方压力区间关注8900-9000。

多晶硅

• 行情复盘：国家发展改革委副秘书长肖渭明在中国经济年会上表示，实现碳排放总量和强度双控制度，从2026年开始，高耗能品种今日大幅上涨，多晶硅亦大幅拉涨。多晶硅主力大幅上涨3.61%突破38000元/吨，关注现货价格变化。
• 重要资讯：12月15日，中国多晶硅市场现货均价4.75万元/吨，与上个工作日持平。现货价格整体持稳并酝酿调涨，但成交端表现平淡，实际成交体量小。库存持续缓增，短期内涨价动力不足，但随着硅料平台公司落地，市场调涨预期在不断加强，预计短期内多晶硅市场大概率维持弱势平稳运行。预计短期内多晶硅市场P型硅料均价维持在4.4万元/吨左右，N型料在4.7-5.5万元/吨。
• 市场逻辑：12月国内多晶硅产量预计将延续11月的下滑趋势，但整体减量有限。西南地区进入枯水期后，部分企业已大幅减产甚至停产。但西北地区的复产一定程度对冲了这部分减量，使得12月整体产量未出现大幅波动。下游产业链各环节采购意愿低迷、终端装机不及预期，叠加库存高压下的保守策略，共同导致多晶硅需求端支撑不足，呈现典型的“有价无市”特征。市场业者普遍对2026年一季度需求持悲观预期，下游企业进一步降低囤货意愿，多晶硅的短期需求难以获得有效提振。行业库存持续处于高位并呈现累库态势，多晶硅厂家库存主要集中在头部企业，部分头部企业为维护价格体系选择“限销挺价”，进一步加剧了库存积压。多晶硅库存去化仍面临漫长周期，短期压力难以缓解。
• 交易策略：多晶硅仍处于消息市，仍以宽幅震荡判断。政策端，产能调控政策未有更多信息披露前，行情仍有反复可能。预期未能走入现实前，多晶硅仍以宽幅震荡为主。主力合约上方压力区间59000-60000，下方支撑区间49000-50000。期权可考虑双卖策略。