友和集团2025/26 中期报告

核心观点与关键数据

1. 公司概况

• Maples Corporate Services Limited 和 Maples Fund Services (Cayman) Limited 为主要运营主体，分别位于开曼群岛的 Ugland House 和 Boundary Hall。
• 官网地址为 www.yohohongkong.com。

2. 业务板块

• YOHO App：核心平台，GMV 达 427.3 亿港元，同比增长 12.5%。
  • J SELECT：子平台，GMV 15.9%，PGMV 达 113.1%。
  • App：GMV 12.5%，PGMV 113.1%。
  • KOL 合作：占比 78%。
• OMO 业务：GMV 3.87 亿港元（2024/25），3.69 亿港元（2025/26），同比增长 4.4%。
  • KOL 合作：占比 15.2%。
• Popcorn Mall：GMV 3.2 亿港元（2024/25），3.51 亿港元（2025/26），同比增长 1.4%。
• K11 MUSEA：GMV 18.1 亿港元（2024/25），16.9 亿港元（2025/26），同比下降 1.1%。

3. 财务数据

• 2025/26 财年：
  • 收入 3.14 亿港元。
  • 净利润 313.6 万港元。
  • 经营现金流 1,490.2 万港元。
• 2024/25 财年：
  • 收入 3.12 亿港元。
  • 净利润 1,516 万港元。
  • 经营现金流 1,280 万港元。

4. 投资组合

• Beyond Ventures Vehicle：
  • Beyond I Capital Limited：持股 28.6%。
  • Expand Ocean Limited：持股 28.6%。
  • 3 Musketeers Limited：持股 14.3%。
  • Billion Eggs Limited：持股 14.2%。
  • DecentGlobal Limited：持股 14.3%。
• 投资总额：3,566.7 万港元。

5. 关键事件

• 2025/26 财年：
  • 11 月 27 日：某事件（具体内容未详述）。
  • 4 月：某项目启动（具体内容未详述）。
• 2024/25 财年：
  • 12 月：收入 7,387 万港元，净利润 3,366 万港元。
  • 9 月：收入 7,490 万港元，净利润 3,486 万港元。

6. 研究结论

• YOHO App 仍是核心增长引擎，GMV 和 PGMV 表现强劲。
• OMO 和 Popcorn Mall 贡献稳定收入，但增速放缓。
• KOL 合作占比高，需关注依赖性风险。
• 财务表现稳健，但盈利能力有待提升。
• 投资组合多元化，但需关注 Beyond Ventures Vehicle 的表现。