股指周报-股指延续震荡分化，等待新机

股指周报| 2025-12-14

市场动态：

• 受政治局会议与中央经济工作会议政策影响，市场波动较大。
• 周度成长跑赢价值，沪深300指数下跌0.08%，上证50指数下跌0.25%，中证500指数上涨1.01%，中证1000指数上涨0.39%。
• 电子、半导体、电力设备行业领涨。

国内政策：

• 政治局会议强调科技自立自强，宏观政策积极有为且注重效能。
• 中央经济工作会议定调明年宏观政策均衡，关注财政、货币、地产及中小金融机构风险政策变化。

海外政策：

• 美联储12月降息25bp并启动准备金购买，鲍威尔讲话中性偏鸽，认为劳动力市场降温，关税通胀一次性。
• 市场风险偏好提升，美股上涨，美债利率和美元指数下行。
• 货币政策路径仍模糊，但流动性大概率保持充裕。

市场情绪：

• 交投情绪回暖，两市日均成交额上升14.94%，换手率、融资融券余额同步回升。

市场关注：

• 下周关注美就业及通胀数据，美联储经济预测报告或影响货币方向。
• 日本央行货币政策会议，关注加息落地及全球资金流动性。

总结：

• 观点： 延续震荡格局。
• 核心逻辑： 临近年底，市场进入跨周期平稳过度阶段，短期增量信息有限，预期将延续结构化震荡走势。

数据回顾：

• 11月出口金额同比增长5.9%，高于预期，主要受非美地区出口韧性带动，汽车、半导体、机械与交运设备拉动作用较大。
• 11月信贷余额同比下降0.1个百分点至6.4%，社融存量同比持平于8.5%，M1同比下行1.3个百分点。

流动性分析：

• 美联储降息及准备金购买超预期，市场风险偏好提升。
• 短期资本市场受流动性干扰可能性不高，整体流动性环境大概率保持充裕。