【UR周报】需求缓和，价格松动

买卖套保比例(%)入场价格相关场外产品卖出1001750 库存管理有库存，寻求高价卖出尿素 根据采购计划，在盘面卖出支撑位看跌UR605P1600卖出100采购管理建立库存，寻求低价买入尿素空期权并买入看涨期权同时卖出看跌期权防止价格上涨UR605C1800买入5045 可针对未卖出尿素库存，在盘面通过做UR605卖出1001750库存管理有库存，担心尿素价格下跌多空期货合约同时卖出支撑位看跌期权进UR605P1600卖出100行套保20根据采购计划，在盘面卖出支撑位看跌卖出空 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 【需求端逻辑】农业方面，当前农需处于传统淡季，整体支撑偏弱，主要以储备补库为主；工业方面，复合肥为开工继续提升，其他工业需求维持刚需采购；出口 整体而言，国内尿素供应仍维持高位，压力较难缓解；需求端农业需求处于淡季，但淡储工作逐渐展开，工业复合肥需求小幅回升，整体需求小幅回升；在中游储 期货方面，价格或逐步进入震荡格局，短期弱势回调。本周尿素盘面受到焦煤价格大幅下跌的影响跟随煤化工板块回调。且临近01合约交割，仓单增量明显，对盘面价格形成压制。在基本面驱动方面，国内供应压力仍然偏大，但在政策调控的背景下，驱动偏中性。一方面，在连续几周的补库之后，下游复合肥厂以及贸易商对于高价所抵触，追高意愿逐步减弱；另一方面，因过去几周现货成交好转，尿素企业库存持续去库，价格下方也有较强支撑。但在企业库存连续去库以及现货成有限公 本线的支撑下，盘面下方在1550-1600区间支撑较强。 风险要素：国内政策调整，煤炭价格大幅波动浙商期货 瓷目目录 现货价格国内区域价差价格、价差及利润与其他肥料比价海外美金价差煤制/气制利润尿素周报目录盘面数据【收盘价/基差/月差产量及开工供应 需求 ·周内煤炭市场看跌情绪加剧，进口动力煤投标价继续走低，在终端电厂需求持续疲软、库存充足以及市场下行压力的带动下，中国进口动力煤市场进一步走弱，贸 尿素生产利润_固定床（无烟煤）_山西丰喜2025-12-12尿素生产利润_气流床 (烟煤)_山东瑞星 2025-12-12元/吨1,500 尿素用煤价格2025-12-12尿素生产利润,天然气四川美丰 2025-12-12 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 元/吨 尿素产销库存周度变化 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 ） 4-07 04-2805-19 06-09 06-3007-21 08-1109-0109-22 资料来源：隆众资讯，百川资讯，浙商期货研究中心尿素装置检修综述【装置检修】反映周期内尿素装置的停车情况（除去长期停车装置），以及可计算因停车造成的理论产量的损失。·本周国内尿素装置检修损失量为25.50万吨，较上周减少0.89万吨。尿素检修企业名录尿素企业周度检修损失量,隆众 2025-12-12 数据来源：隆众更新频率：周度河北复合肥企业尿素需求量_隆众2025-12-12临沂复合肥企业尿素需求量,隆众 2025-12-12 保持疲软态，部分高价企业新单成交出现乏力，价格小幅松动向下。但周内后期，气头企业停车以及部分因企业环保影响下减产，局部地区供应出现紧张，大部分企业报盘相对坚挺。展望后市，中下游企业接货速度放缓明显，但部分企业存待发订单尚未执行完毕，后续随企业待发订单的逐步流失，企业或有调整价格意愿， 三聚氰胺周度产量隆众2025-12-11三聚氰胺周度开工率_隆众 2025-12-11 01-23 02-16 03-11 04-02 04-24 05-16 06-07 06-29 07-21 08-13 09-0411-1312-0512-271-01 01-2302-16 03-1104-02 04-24 05-16 06-07 06-2907-21 08-1309-04 09-2610-22 11-1312-05 12-27三聚氰胺工厂库存_百川 2025-12-12三聚氰胺生产利润_四川美丰 2025-12-12元/吨11,90310,000 本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布浙商期货有限公司