碳酸锂市场观点摘要
宏观概况
- 中国11月CPI同比增长0.7%，PPI同比下降2.2%。
- 出口总额同比增长5.9%，进口同比增长1.9%。
- M2余额同比增长8.0%，社会融资规模存量同比增长8.5%。
- 美联储降息至3.50%至3.75%区间。
供给端
- 碳酸锂产量维持在2.4万吨以上，行业平均开工率回升至52%以上。
- 龙头大厂复产存在不确定性，关注海外锂矿到港量。
需求端
- 12月1日-7日，新能源汽车零售同比下降32%，批发同比下降40%。
- 储能项目海内外订单表现强劲，整体需求对碳酸锂有支撑。
成本利润
- 矿端价格环比上升：非洲SC 5%报价900美元/吨，澳大利亚6%锂辉石到岸价1215美元/吨。
- 碳酸锂生产成本为80088元/吨，利润为12962元/吨。
总库存
- 截至12月11日，总库存为111469吨，环比减少2133吨。
- 上游冶炼厂库存为19161吨，环比减少1606吨。
后市展望
- 周现报价基差持稳，电碳主力合约贴水1500-2500元。
- 短期主力合约将维持宽幅震荡，供应端国内产量高位，海外供应压力减轻。
- 下游材料厂排产环比小幅增长，需求有支撑。
锂电行业价格一览
- 行情回顾：LC2605报收97720元/吨，上涨6%，现货电池级碳酸锂报价95000元/吨，上涨3.3%。
- 碳酸锂产量：24065吨，环比增加170吨，开工率52.85%。
- 氢氧化锂供需：6350吨，环比减少40吨，开工率36.13%。
- 磷酸铁锂供需：103322吨，环比增加800吨，开工率90.62%。
- 碳酸锂总库存：111469吨，环比减少2133吨，仓单库存增加4128吨。
- 下游库存：磷酸铁锂库存减少134吨，终端维持低库存策略。
- 成本端：非洲SC 5%报价900美元/吨，澳大利亚6%锂辉石到岸价1215美元/吨。
- 成本利润：碳酸锂成本上升，利润保持万元以上；氢氧化锂利润边际好转；磷酸铁锂亏损收窄。
研究结论
- 碳酸锂价格维持高位运行，供需偏紧，行业利润保持空间。
- 短期主力合约将维持宽幅震荡，长期看供应端仍将增长，需求端受储能项目支撑。
