玉米周报：出货有所增加 玉米市场下跌

——国信期货玉米周报 2025年12月12日 1周度分析与展望2国内玉米市场动态玉米淀粉市场动态3国际玉米市场动态4 目录 CONTENTS 周度观点 过去一周玉米现货震荡略有回调，期货高位大幅下跌，因价格上涨到高位后，贸易商为兑现利润而出货，同时对政策性粮拍卖的担忧也加大了期货获利盘离场的压力。由于期货较现货更弱，使用基差被动走高。基本面来看，国内主要产区售粮进度继续稳定推进到40%的水平，东北产区达到39%，同比提升11个百分点。需求端来看，养殖及深加工利润依然不佳，终端消费预期不乐观；饲料企业经过连续补库，原料库存天数已经上升至接近历史正常水平，深加工原料可用天数低位回升，但偏离正常水平仍较远。从中间环节来看，南方港口玉米库存已经下降到极低水平，北港连续回归，但仍处于偏低水平。总体来看，随着中下游库存的回升，整体供需阶段性紧张的格局已经有所缓解，考虑到产区售粮进度较快，后期售粮压力有所消化，同时，中下游库存绝对水平仍不高，也将限制玉米下行空间。操作上，震荡对待。 1周度分析与展望2国内玉米市场动态玉米淀粉市场动态3国际玉米市场动态4 目录 CONTENTS 1.1玉米期货市场变化 1.2玉米现货市场变化 1.3玉米现货市场：区域价差 1.4玉米售粮进度 1.5玉米进口 1.6饲料养殖需求 1.7饲料养殖需求:饲料产量 1.8深加工需求 1.9替代品 1.10北港玉米动态 1.11南港玉米动态 1.12南港谷物动态 1周度分析与展望2国内玉米市场动态玉米淀粉市场动态3国际玉米市场动态4 目录 CONTENTS 2.1玉米淀粉期货 2.2玉米淀粉现货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议 2.3玉米-淀粉价差 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议 2.4玉米淀粉生产与库存 2.5玉米淀粉下游需求 2.6木薯淀粉 1周度分析与展望2国际玉米市场动态国内玉米市场动态3玉际淀粉市场动态4 目录 CONTENTS 3.1美国玉米期货市场 3.2美国玉米播种生长进度 3.4巴西玉米作物进展 感谢观赏ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：覃多贵从业资格号：F3067313投资咨询号：Z0014857电话：021-55007766-6671邮箱：15580@guosen.com.cn 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布 及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。