总结
2025年鸡蛋价格整体呈现震荡偏弱走势，运行重心较2024年显著下移。分阶段来看：
- 第一阶段（1-3月）：供应充裕、需求一般，价格跌破3000元/500千克一线，春节备货后需求小幅回落，节后市场交易氛围偏弱，价格持续下行。
- 第二阶段（4-6月）：主力合约反弹受阻，延续弱势，跌至2800元/500千克一线，清明后需求阶段性转暖，但随后需求回落明显。
- 第三阶段（7-9月）：期现走势分化，现货低位走强，主力合约重回3000元/500千克一线，梅雨季后需求逐步回暖，双节备货推动价格回升。
- 第四阶段（10月至今）：蛋价大幅回落后步入低位震荡，主力合约逐步升水现货，在3000-3250元/500公斤区间震荡。
基本面分析
供给端
- 鸡苗补栏：呈现“前高后低”特征，1-4月补栏量达峰值，5月起持续下滑，导致2025年9月-2026年2月新开产蛋鸡数量同比减少。
- 淘汰鸡：2025年淘汰鸡出栏量显著攀升，8月后加速出栏大龄蛋鸡，日龄下降至491天。
- 养殖利润：由盈转亏，2025年7月进入深度亏损区间，养殖端补栏积极性降温，淘汰加速。
- 产蛋鸡存栏：延续增长态势，截至2025年10月达13.11亿只，较2024年增长8.89%，虽较峰值小幅回落，但仍处历史高位。
- 产蛋率：受温度影响呈现季节性波动，2025年秋季回升至91.38%，2026年春季有望进一步提升。
需求端
- 销量：2025年1-10月销量261.73千吨，较2024年下降9.49%，处于近几年低位，“旺季不旺、淡季更淡”特点突出。
- 替代品价格：蔬菜供给充足，价格维持在低位区间；猪肉价格持续走低，但产能调控迹象初现，2026年二季度后价格或稳中回升。
研究结论
2026年鸡蛋供需格局将从“过剩”向“紧平衡”过渡，价格重心较2025年上移，但上涨空间有限：
- 供给端：将进入“缓慢去化”通道，存栏将从高位逐步回落，但2026年上半年仍将维持在相对宽松区间。
- 需求端：替代品压制呈“前强后缓”，2026年鸡蛋需求有望边际改善，程度有限。
期货合约展望
- JD2603合约：价格整体以低位偏弱震荡为主，重点关注年关前需求复苏进度，参考区间2900-3300点。
- JD2605合约：价格重心将逐步上移，参考区间3400-3800点。
- JD2607合约：偏震荡看待，参考区间3500-3900点。
- JD2609合约：基本面支撑偏强，价格重心显著高于上半年，操作上可依托回调布局多单，参考区间3800-4300点。
