A股市场综述
- 2025年12月12日，A股市场先抑后扬，小幅震荡上行。早盘低开后震荡回落，沪指在3850点附近获得支撑，随后企稳回升。电源设备、电网设备、有色金属及电力等行业表现较好，房地产、能源金属、商业百货及医药商业等行业表现较弱。创业板市场震荡上扬，表现强于主板。上证综指收报3889.35点，涨0.41%；深证成指收报13258.33点，涨0.84%；科创50指数涨1.74%，创业板指涨0.97%。两市成交金额21192亿元，较前一交易日增加。
后市研判及投资建议
- 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.91倍和48.81倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方。国内经济宏观面温和修复但基础仍需巩固，政策暖风与资金改善合力推动市场上行。美联储12月降息有助于全球风险资产偏好回升和外资回流，国内金融监管总局下调保险资金投资股票风险因子，打开险资入市空间。预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固，周期与科技有望轮番表现。建议投资者关注宏观经济数据、海外流动性变化及政策动向，短线关注电源设备、电网设备、有色金属及电力等行业。
行业投资评级
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10%以上；
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅-10%至10%之间；
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅10%以上。
公司投资评级
- 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15%以上；
- 增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5%至15%；
- 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-10%至5%；
- 观望：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-15%至-10%；
- 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15%以上。
风险提示
- 海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；
- 国内政策及经济复苏进度不及预期；
- 宏观经济超预期扰动；
- 政策超预期变化；
- 国际关系变化带来经济环境变化；
- 海外宏观流动性超预期收紧；
- 海外波动加剧。
