铝日报

2025年12月12日 有色金属研究团队 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员:张平021-60635734zhangpin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 铝观点： 美联储12月议息会议如期降息25bp，这是美联储自今年9月以来连续第三次降息，幅度均为25个基点，也是美联储自2024年9月启动本轮降息周期以来的第六次降息。由于市场此前基本已消化该预期，因此日内铝价表现趋于震荡，主力2602报收于21970，小幅上涨0.23%，日线收长上下影线，指数总持仓小幅减少64至660076手。现货上，由于新疆地区发运受阻，铝锭在新疆形成积压，现货市场货源趋紧，成交回暖，贴水收窄，日内华东贴水-60，中原贴水-130，华南贴水-165。进口窗口关闭，现货进口亏损-1900元/吨左右。目前国产矿仍维持偏紧格局，但铝土矿绝对库存处于高位且氧化铝企业利润压缩严重向上游加价采购的意愿较低，铝土矿价格仍偏弱；几内亚发运保持稳定，矿价延续低位运行。氧化铝弱势难改，日内继续下跌1.4%至2469元/吨，过剩压制下资金以及情绪面空头氛围浓厚，暂未有止跌迹象。电解铝短期海内外供应端均平稳，暂未出现明显变化，周度库存延续去化,铝价上涨加上年末消费弱化导致本周开工率或有所下滑，但新疆运输问题造成现货短期趋紧库存保持去化，预计库存去化有望维持到月末。盘面来看，短期在美联储宽松预期提振以及铜价大涨的带动下铝价偏强思路对待，逢低买入为主，谨慎追涨。 二、行业要闻 印度国企国家铝业公司（Nalco）计划于2026年6月启动奥里萨邦Pottangi铝土矿的开采，以支持其一体化铝业务扩张。公司已授予DilipBuildconLtd 该矿的开发运营权。为匹配采矿能力提升，Nalco正在其Damanjodi氧化铝厂扩建第五条生产线，将使年产能增加100万吨至327.5万吨。 欧洲投资银行（EIB）批准向斯洛伐克西电集团（ZSE）提供3.5亿欧元贷款，以支持其电网现代化改造计划。该多年期项目将重点升级布拉迪斯拉发及周边地区的高、中、低压电网基础设施，包括更换架空线路、铺设地下电缆以及改造变压器和变电站，同时推广智能技术与自动化。EIB认为此举将提升电网稳定性与供电质量，增强对依赖稳定能源的产业的吸引力，并助力斯洛伐克应对电气化需求增长、推动可持续增长与能源独立。该项目符合斯洛伐克国家能源气候计划及欧盟绿色协议、REPowerEU等战略方向。ZSE集团CEO表示，此贷款是关键推动力，将使公司维持自2022年以来近翻倍的投资节奏。EIB重申其支持欧洲能源转型的承诺，目标在2030年前推动至少1万亿欧元绿色投资。 据外媒报道，2025年前八个月，英国进口铝量增至626,843吨，而去年同期这一数字为566,995吨。回顾过往数据，2024年英国进口铝达882,503吨，2023年则为845,446吨。英国进口铝量增加的主要原因是其国内铝产量逐年递减，从2000年的32万吨降至2024年的10.3万吨。尽管国内铝产量大幅下滑，但需求并未随之减少，因此英国转而依赖进口来满足国内需求。据2024年的分析数据显示，英国国内市场铝消费量约为29.6万吨，其中原铝需求量为16.7万吨，再生铝需求量为12.9万吨。此外，2023年英国铝市场价值为20.3亿美元，预计至2030年，该市场将以3.2%的复合年增长率增长至26.5亿美元。 【前11个月我国汽车产销量双超3100万辆】最新数据显示，11月份，我国汽车月度产量首次超过350万辆，创历史新高。不仅如此，今年前11个月，汽车产销量均超过3100万辆，同比增长均超过10%。中国汽车工业协会的最新数据同时显示，今年1至11月，我国新能源汽车产销量均接近1500万辆，同比增长均超过30%。在出口方面，新能源汽车出口231.5万辆，同比增长1倍。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com