尿素早评20251212：关注成本端能否企稳宏源期货
核心观点：
- 尿素期货价格昨日再度回落，主要受情绪降温及煤价下滑影响。
- 当前尿素估值处于相对低位，反映了供强需弱的格局。
- 12月中下旬供给端仍有减量预期，需求端出口配额和冬季储备需求对价格有托底作用。
- 低价或刺激承储企业入场，市场对供需过剩压力形成共识。
关键数据：
- 尿素期货主力合约2601开盘价1651元/吨，收盘1638元/吨，结算1645元/吨。
- 持仓量127530手。
- 国内现货价格：山东1710元/吨，山西1540元/吨，河南1030元/吨。
- 上游成本：无烟煤山西930元/吨，复合肥(45%S)山东3180元/吨。
- 下游价格：三聚氰胺山东5233元/吨。
研究结论：
- 当前尿素低估值是市场对供需过剩压力形成共识的结果。
- 近期价格再度回落是受情绪降温和煤价下滑影响。
- 关注尿素成本端能否企稳，逢低做多远月合约。
风险提示：
