生兴控股2025中期报告

目錄 財務摘要4 企業管治及其他資料12 簡明綜合損益及其他全面收益表17 簡明綜合權益變動表20 簡明綜合財務報表附註23 公司資料 開曼群島股份過戶登記總處 董事會 執行董事賴偉先生（主席）賴英華先生 Conyers Trust Company (Cayman) LimitedCricket SquareHutchins DrivePO Box 2681Grand Cayman KY1-1111Cayman Islands 獨立非執行董事 梁以德教授何大東先生曾詠翹女士蔡浩仁先生 香港股份過戶登記分處 卓佳證券登記有限公司香港夏愨道16號遠東金融中心17樓 審核委員會 蔡浩仁先生（主席）梁以德教授何大東先生曾詠翹女士 註冊辦事處 Cricket SquareHutchins DrivePO Box 2681Grand Cayman KY1-1111Cayman Islands 薪酬委員會 梁以德教授（主席）何大東先生曾詠翹女士蔡浩仁先生 總辦事處及香港主要營業地點 香港新界屯門天后路18號南豐工業城中央大樓2樓215A-B室 提名委員會 賴偉先生（主席）梁以德教授何大東先生曾詠翹女士 公司資料 可持續發展委員會 核數師 國衛會計師事務所有限公司執業會計師註冊公眾利益實體核數師 何大東先生（主席）梁以德教授曾詠翹女士蔡浩仁先生 主要往來銀行 投資委員會 星展銀行（香港）有限公司交通銀行（香港）有限公司中國工商銀行（亞洲）有限公司中國銀行（香港）有限公司上海商業銀行有限公司 賴偉先生（主席）歐俊榮先生岑子揚先生 公司秘書張錦麗女士 公司網站www.sang-hing.com.hk 授權代表賴偉先生張錦麗女士 股份代號1472 法律顧問丘煥法律師事務所 管理層討論及分析 生興控股（國際）有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈，本公司及其附屬公司（統稱為「本集團」）截至二零二五年九月三十日止六個月的未經審核中期業績，連同截至二零二四年九月三十日止六個月的比較數字。 業務回顧及財務業績 本集團為香港知名總承建商，在承接各種土木工程（包括地盤平整、道路及橋樑建設、排水及排污系統建設、水管安裝及斜坡工程）方面擁有逾20年的經驗。我們為「地盤平整」及「道路 及 渠 務」類 別 下 的 丙 組（確 認）承 建 商，合 資 格 競 投 任 何 價 值 超 過4億 港 元 的 公 共 工 程 合約。 本集團分別於二零二五年三月及五月中標兩份土木工程項目，分別為有關位於香港九龍東三個市區寮屋區（即茶果嶺村、竹園聯合村及牛池灣村）公營房屋發展之工地平整及基礎設施工程的土木工程項目（項目W62），合約金額約為668,000,000港元及合約期自二零二五年三月至二零二九年十月，以及有關位於香港東區阿公岩村公營房屋發展之工地平整及基礎設施工程的土木工程項目（項目W63），合約金額約為442,000,000港元及合約期自二零二五年五月至二零二九年九月，兩個項目的總合約金額為1,110,000,000港元。 截至二零二五年九月三十日止六個月，本集團之收益為約132,900,000港元（二零二四年：約89,700,000港元），較二零二四年同期增加48.1%，乃由於項目W61、W62及W63的土木工程相關服務收益增加所致。截至二零二五年九月三十日止六個月，本公司擁有人應佔虧損為約13,700,000港元（二零二四年：約8,900,000港元），較二零二四年同期虧損增加53.9%，主要 由 於 包 含 在 行 政 開 支 中 的 員 工 成 本 及 與 投 標 香 港 政 府 公 佈 之 新 招 標 工 程 相 關 成 本 增 加所致。 於 截 至 二 零 二 五 年 九 月 三 十 日 止 六 個 月，我 們 自 合 共 六 個 項 目 確 認 收 益。由 於 來 自 項 目W61、W62及W63收益增加（期內項目W61的合約期間於二零二四年六月開始，項目W62於二零二五年四月開始及項目W63於二零二五年五月開始），故截至二零二五年九月三十日止六個月的收益較去年同期有所增加。 截至二零二五年九月三十日止六個月的毛利率為2.5%（二零二四年：2.9%）。毛利率與二零二四年同期相比維持在相同水平。 管理層討論及分析 截至二零二五年九月三十日止六個月的其他收入及其他收益或虧損淨額為約1,200,000港元（二零二四年：約900,000港元），較去年同期增加35.0%，乃由於雜項收入增加所致。 截至二零二五年九月三十日止六個月的行政及經營開支為約17,500,000港元（二零二四年：約11,300,000港元），較去年同期增加54.9%，主要由於員工成本及項目投標相關成本增加所致。 於二零二五年九月三十日，預付款項、按金及其他應收款項主要指就保險及分包費用預付款項、物料採購按金、租金及公用事業按金支付的款項和其他應收款項。期內，預付款項、按金及其他應收款項減少約5,000,000港元，此乃主要用於項目W61及W63。本集團確保分包 商 或 供 應 商 擁 有 必 要 的 資 金，以 便 及 時 動 工，從 而 更 順利地執行項目，並降低因資金限制而導致的延誤風險。這種積極的現金流量管理對於確保項目按時完成至關重要，並確保所有持份者（包括分包商及客戶）齊心協力，共同致力於建設項目的成功。 管理層已考慮本集團已向其及代其付款的分包商或供應商的財務狀況，並已考慮其信用狀況及進行現金流量分析。於評估其財務穩定性及信用狀況時，管理層已審查其財務表現、信用評級及其他相關財務指標。管理層亦考慮該等分包商履行合約的過往表現及履行財務責任（包括償還應收款項）的能力，以降低信貸風險。 此外，誠如先前本公司日期為二零二五年三月二十六日及二零二五年四月三十日的公告所披露，本集團於二零二五年三月及五月中標兩份新標書，分別為項目W62及W63。由於本集團現有的分包商或供應商將參與該等項目，管理層認為先前已向其支付的預付款項及付款將用於確保相關項目的穩定執行，從而為本集團帶來長遠裨益。 前景 展望二零二五╱二六年下半年，本集團會更積極主動參與政府各部門的投標項目，特別是土木工程拓展署及渠務署的項目，以爭取更多工程項目收益。由於市場競爭激烈及客戶對投標項目的技術要求增加，爭取項目成功中標的難度愈發困難。我們將提升本集團的投標優勢及能力，爭取更多投標項目成功中標。 我們預期俄烏戰爭及中東地區的軍事衝突將持續，全球金融及能源市場將繼續動盪，能源及原材料價格將持續高企。地緣政治的不確定性可能導致原材料供應鏈中斷，進而造成供應短缺。儘管本集團業務所受的不利影響少於其他行業，但我們預期來年的經營成本將繼續 高 企 且 價 格 將 持 續 上 升。本 集 團 將 會 採 取 一 切 合 理 措 施 節 約 能 源，並 提 高 資 源 利 用 效率，從而控制成本。 本集團會透過上市後的競爭優勢爭取更多項目，積極參與香港政府的工程投標，以達致收益增長。此外，本集團亦會在建築業範圍內尋找更多不同商機，為股東創造更大價值。 流動資金、財務資源及資本架構 本 集 團 的 現 金 主 要 用 於 提 供 營 運 資 金 及 應 付 營 運 資 金 所 需。本 集 團 一 般 以 內 部 產 生 的 現金流量及主要往來銀行提供的銀行融資為其營運提供資金。於二零二五年九月三十日，本集 團 擁 有 現 金 及 現 金 等 價 物 約33,300,000港 元（二 零 二 五 年 三 月 三 十 一 日：約28,700,000港元）、銀行透支約5,500,000港元（二零二五年三月三十一日：無）以及已抵押銀行存款約4,600,000港元（二零二五年三月三十一日：約4,500,000港元）。現金及現金等價物略有減少約800,000港元乃主要由於購置物業、機器及設備所致。所有銀行結餘乃存放於香港銀行並以港元計值。於二零二五年九月三十日，本集團於正常業務過程中結算應付款項時未遇到任何流動資金問題。 於二零二五年九月三十日，本集團擁有銀行透支約5,500,000港元（二零二五年三月三十一日：無）。銀行透支以港元計值並須於一年內償還。銀行透支由已抵押銀行存款作抵押，其利率為一個月香港銀行同業拆息率加年利率3%。 管理層討論及分析 此外，於二零二五年九月三十日，本集團的未動用銀行融資為約69,500,000港元（二零二五年三月三十一日：約75,000,000港元）。 截至二零二五年九月三十日止六個月，本公司資本架構概無任何變化。本公司的資本僅包括 普 通 股。於 二 零 二 五 年 九 月 三 十 日，本 公 司 已 發 行 普 通股總數為1,000,000,000股，每股0.01港元。 資本負債比率 於二零二五年九月三十日，本集團的資本負債比率約為3.5%（二零二五年三月三十一日：約0.2%）。資本負債比率按銀行透支與租賃負債之總和除以權益總額計算，並以百分比表示。鑒於可用之銀行結餘及現金，董事認為本集團擁有充足流動資金以滿足資金需求。 財資政策 董事將繼續遵循審慎政策管理本集團之現金結餘並維持強勁及穩健的流動資金狀況，以確保本集團準備就緒把握未來增長機遇從而受惠。 外匯風險 本 集 團 所 有 營 收 業 務 均 以 港 元 計 值，並 無 關 於 外 匯 匯 率 波動之風險。因此，本集團於截至二零二五年及二零二四年九月三十日止六個月並無作出對沖或其他安排。 重大投資以及重大投資或資本資產的未來計劃 於 二 零 二 五 年 九 月 三 十 日，本 集 團 並 無 持 有 任 何 重 大 投 資。於本報告日期，本集團並無關於重大投資或添置資本資產之未來計劃。 附屬公司、聯營公司及合營企業之重大收購及出售 於截至二零二五年九月三十日止六個月，本集團並無關於附屬公司、聯營公司及合營企業之任何重大收購或出售。 資產抵押 於 二 零 二 五 年 九 月 三 十 日，本 集 團 抵 押 其 銀 行 存 款 約4,600,000港 元（二 零 二 五 年 三 月三十一日：約4,500,000港元）作為本集團銀行融資（包括信用證、銀行透支及履約保證）的抵押品。 或然負債 於二零二五年九月三十日，本集團並無任何重大或然負債。 資本承擔 於二零二五年九月三十日，本集團並無任何重大資本承擔。 報告期後事項 於二零二五年十月十日，本公司間接全資附屬公司生興土木有限公司（「生興土木」）向安百拓香港有限公司發出採購訂單，以總代價6,450,000港元收購3台安百拓露天鑽機（「安百拓機械」）。於同日，生興土木（作為承租人）與歐力士（亞洲）有限公司（「歐力士」）（作為出租人）訂立融資租賃協議，據此，歐力士將自生興土木採購安百拓機械，總代價為5,000,000港元，並隨後將安百拓機械回租予生興土木，租賃期限為36個月。 於二零二五年十月十日，生興土木向南榮機械有限公司發出採購訂單，以總代價6,200,000港元收購2台住友商事液壓挖掘機（「住友商事機械」）。於同日，生興土木（作為承租人）與歐力士（作為出租人）訂立融資租賃協議，據此，歐力士將自生興土木採購住友商事機械，總代價為5,000,000港元，並隨後將住友商事機械回租予生興土木，租賃期限為36個月。 管理層討論及分析 有 關 機 械 收 購 及 融 資 租 賃 協 議 的 詳 情 載 於 本 公 司 日 期 為 二 零 二 五 年 十 月 十 日 及 二 零 二 五年十月十六日的公告。 除上文所披露者外，自報告期末以來直至本報告日期並無發生影響本集團之任何其他重要事項。 僱員及薪酬政策 於二零二五年九月三十日，本集團共有165名僱員（二零二五年三月三十一日：147名），由本集團直接於香港聘用。截至二零二五年九月三十日止六個月，本集團員工成本（包括董事酬金）約為32,400,000港元（截至二零二四年九月三十